Robinhood'da yükseliş beklentisi güçlendi, değerleme riski öne çıktı
Morgan Stanley, Robinhood için tavsiyesini yükseltirken şirketin giderek daha geniş bir finansal platforma dönüştüğüne dikkat çekti. Hissede son dönemde yaşanan güçlü yükseliş ise büyüme beklentilerinin önemli bölümünün fiyatlanmış olabileceği tartışmasını beraberinde getirdi.
Robinhood hissesi cuma gününü 122,11 dolardan tamamladı. Morgan Stanley, şirket için tavsiyesini "Equal Weight"ten "Overweight"e yükseltirken hedef fiyatını 124 dolardan 150 dolara çıkardı.
Piper Sandler hedef fiyatını 145 dolara yükseltirken, Scotiabank ise Robinhood'u 136 dolar hedef fiyat ve "Outperform" tavsiyesiyle izlemeye başladı.
Hisse perşembe günü yüzde 16,6 yükselerek 124,72 dolara ulaşmasının ardından cuma günü yüzde 2,1 geriledi.
Gelirlerde çeşitlenme öne çıkıyor
Morgan Stanley analisti Michael Cyprys, Robinhood'un spekülatif işlem döngülerine olan bağımlılığının azaldığına ilişkin işaretlerin güçlendiğini belirtti.
Robinhood'un yıllıklandırılmış geliri 100 milyon doların üzerinde olan 13 farklı iş kolu bulunuyor. Morgan Stanley, şirket gelirlerinin 2028'e kadar yıllık bileşik yaklaşık yüzde 23 büyüyerek 8 milyar dolara ulaşmasını bekliyor. Kurum ayrıca 2026-2028 dönemi kâr tahminlerini yüzde 12-15 artırdı.
Değerlendirmede abonelikler, faiz gelirleri, takas faaliyetleri ve uluslararası kripto altyapısının şirketin geleneksel bireysel aracılık faaliyetlerinin ötesinde yeni gelir kaynakları oluşturduğuna dikkat çekildi.
Tahmin piyasalarında hızlı büyüme
Robinhood'un büyüyen alanlarından biri de tahmin piyasaları oldu. Şirket ikinci çeyrekte etkinlik sözleşmelerinden 156 milyon dolar gelir elde ederken, toplam çeyreklik geliri yüzde 32 artışla rekor 1,31 milyar dolara ulaştı.
Piper Sandler, tahmin piyasalarından elde edilen gelirin üçüncü ve dördüncü çeyreklerin toplamında yaklaşık 320 milyon dolara ulaşmasını bekliyor.
Bununla birlikte ABD'deki düzenleyici süreçler bu iş kolu açısından belirsizlik yaratmayı sürdürüyor.
Değerleme tartışması büyüyor
Robinhood'un fonlanmış müşteri sayısı temmuz ayında 28,5 milyona ulaşırken, platformdaki toplam varlıklar hazirana göre yüzde 4 geriledi. Aylık bazda hisse işlem hacmi yüzde 15, kripto işlem hacmi yüzde 33 ve etkinlik sözleşmesi hacmi yüzde 5 düştü.
Analistlerin Robinhood'a ilişkin görüşleri de önemli ölçüde ayrışıyor. Morgan Stanley'nin 150 dolarlık hedef fiyatına karşılık Rothschild & Co Redburn, "Sell" tavsiyesini korurken hedef fiyatını 80 dolar seviyesinde tutuyor.
Bu ayrışma, Robinhood'un çeşitlendirilmiş bir finansal platforma dönüşümünün yaratabileceği büyüme potansiyeli ile mevcut değerlemenin bu büyümenin ne kadarını şimdiden fiyatladığı konusundaki tartışmayı öne çıkarıyor.
