ABD’de tarım dışı verimlilik beklentilerin üzerinde geriledi

ABD’de yılın ilk çeyreğinde tarım dışı iş gücü verimliliği, piyasa beklentilerinin üzerinde azalarak ekonomik büyüme dinamikleri açısından olumsuz sinyaller verdi.

ABD Çalışma Bakanlığı’nın yayımladığı verilere göre, 2025 yılının ilk çeyreğinde tarım dışı iş gücü verimliliği, bir önceki çeyreğe kıyasla yüzde 0,8 oranında azaldı. Bu oran, yüzde 0,4 seviyesindeki piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti.

Bu düşüş, nisan-haziran 2022 döneminden bu yana kaydedilen ilk gerileme olarak dikkat çekti. 2024 yılının son çeyreğinde ise tarım dışı verimlilik yüzde 1,7 oranında artmıştı.

Üretim Azaldı, Çalışma Saati Arttı

Yılın ilk çeyreğinde üretim yüzde 0,3 gerilerken, toplam çalışma saati yüzde 0,6 oranında arttı. Bu durum, çalışan başına üretimin düştüğüne ve verimlilik kaybının temel nedenlerinden birinin iş gücü verimliliğindeki düşüş olduğuna işaret etti. Buna rağmen, verimlilik yıllık bazda artış göstermeyi sürdürdü.

Birim Emek Maliyeti Beklentileri Aştı

Fed’in yakından takip ettiği enflasyon göstergelerinden biri olan birim emek maliyeti, 2025’in ilk çeyreğinde çeyreklik bazda yüzde 5,7 oranında artarak piyasa beklentilerini aştı. Analistler bu oranın yüzde 5,3 seviyesinde gerçekleşmesini öngörüyordu.

Geçtiğimiz yılın son çeyreğinde bu oran yüzde 2 seviyesindeydi. İlk çeyrek itibarıyla yıllık bazda bakıldığında ise birim emek maliyeti yüzde 1,3 oranında yükseldi.

Ekonomik Görünüm İçin Kritik Sinyaller

Verimlilikteki düşüş ve emek maliyetlerindeki artış, ABD ekonomisi için karmaşık bir tablo ortaya koyuyor. Düşen verimlilik büyüme hızını sınırlandırırken, artan maliyetler enflasyonist baskıları tetikleyebilir. Bu gelişmeler, Fed’in faiz politikası üzerindeki baskıları da artırabilir.