Aralık faizi için görüş ayrılığı: İndirim mi, bekleme mi?

Ekim enflasyonu sonrası aralıkta 100 baz puanlık indirim beklentisi öne çıkarken, enerji ve rezerv riskleri nedeniyle faizin sabit kalmasını bekleyenler de var.

Ekim enflasyonunun beklentileri aşmasının ardından, banka ve aracı kurumların aralık ayı faiz kararına ilişkin görüşleri ayrıştı. Hizmet enflasyonundaki yavaşlama bazı kurumlara göre ölçülü indirime alan açarken, enerji maliyetleri ve rezervlerdeki gerileme diğer kurumların bekleme öngörüsünü destekledi.

Matriks Haber’in 16 banka, aracı kurum ve araştırma biriminin değerlendirmelerinden yaptığı derlemeye göre, sayısal tahmin paylaşan dokuz kurumun 2026 yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 29-30 aralığında bulunuyor. Medyan tahmin yüzde 29,8 olurken, veri öncesi ankette bu oran yüzde 29,5 seviyesindeydi.

Beş kurum 100 baz puanlık indirim bekliyor

Kuveyt Türk Yatırım, Ahlatcı Yatırım, Tacirler Yatırım, İnfo Yatırım ve İş Yatırım, TCMB’nin 10 Aralık’taki Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 35’e çekmesini bekliyor.

Gedik Yatırım, hizmet ve temel mal fiyatlarındaki ılımlı seyrin bu büyüklükte bir indirimi desteklediğini belirtirken, kasım enflasyonunun yüzde 1,5’in üzerinde gelmesi halinde indirimin daha sınırlı kalabileceğini değerlendiriyor. ING ise koşullarda önemli bir değişiklik olmaması durumunda indirimlerin sürmesini olası görüyor.

Goldman Sachs, BBVA Research ve Akbank indirim öngörmüyor

BBVA Research, yüksek enerji fiyatları ve rezervler üzerindeki baskılar nedeniyle aralıkta faizin sabit tutulmasını bekliyor. Goldman Sachs da mevsimsellikten arındırılmış enflasyondaki hızlanma ve rezervlerdeki gerilemeye dikkat çekerek aynı görüşü paylaşıyor.

Akbank ise yüzde 36 olan yıl sonu politika faizi tahminini koruyarak aralık ayında indirim öngörmüyor.

Hizmet enflasyonundaki yavaşlama indirimi destekliyor

Ekim ayında TÜFE aylık yüzde 2,58 ile beklentilerin üzerinde artarken, yıllık enflasyon dört aylık düşüşün ardından yüzde 29,73’ten yüzde 29,77’ye yükseldi.

Buna karşılık hizmet fiyatlarındaki aylık artış yüzde 2,15’ten yüzde 0,99’a, yıllık artış yüzde 37,7’den yüzde 36,6’ya geriledi. Kira enflasyonundaki yavaşlama ve giyim dışındaki temel mallarda ılımlı fiyat artışları, indirim bekleyen kurumların değerlendirmelerinde öne çıktı.

Yıllık enflasyon B endeksinde yüzde 28,46’ya, C endeksinde yüzde 28,28’e gerilese de bazı kurumlar aylık çekirdek enflasyonun yüzde 2 civarında kalmasını fiyatlama davranışlarındaki katılığın sürdüğüne işaret olarak değerlendirdi.

Yıl sonu enflasyon tahminleri yüzde 30’a yaklaştı

Kuveyt Türk Yatırım yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 28,8’den yüzde 29,7’ye, İş Yatırım ise yüzde 29,4’ten yüzde 29,8’e yükseltti.

TSKB, Garanti BBVA Yatırım, Akbank ve BBVA Research yüzde 30; Tacirler Yatırım ve OYAK Yatırım yüzde 29,2; Goldman Sachs ise yüzde 29 tahminini korudu.

Kurumların değerlendirmelerinde petrol fiyatları, Orta Doğu’daki gelişmeler ve akaryakıttaki vergi düzenlemeleri başlıca yukarı yönlü riskler arasında yer aldı. Aralık kararı açısından 12 Kasım’da açıklanacak TCMB Enflasyon Raporu, kasım enflasyonu ve rezervlerin seyri belirleyici başlıklar olarak öne çıktı.