Capital Economics’ten TCMB için ekim ayı faiz indirimi beklentisi

Capital Economics, Türkiye ekonomisinde dengelenmenin daha belirgin hale geldiğini ve iç talepteki zayıflamanın dezenflasyon sürecini desteklediğini belirtti. Kurum, TCMB'nin politika faizinde ilk indirimi ekim ayında 100 baz puanla yapmasını en olası senaryo olarak değerlendirdi.

Capital Economics, Türkiye'nin ikinci çeyrek büyüme verilerinin ekonomide yeniden dengelenmenin daha net şekilde ortaya çıktığına işaret ettiğini bildirdi.

Türkiye ekonomisi ikinci çeyrekte bir önceki çeyreğe göre yüzde 1,1 büyüyerek son bir yılın en güçlü çeyreklik performansını gösterdi. İlk çeyrek büyümesi de yüzde 0,3'e yukarı yönlü revize edildi. Yıllık büyüme ise yüzde 2,6'dan yüzde 2,3'e geriledi.

İç talepte yavaşlama belirginleşti

Capital Economics, harcama kalemlerinin ekonomideki dengelenmeye ilişkin daha belirgin sinyaller verdiğine dikkat çekti.

Hanehalkı tüketimi ikinci çeyrekte yüzde 1,3 daralarak üst üste ikinci çeyrekte geriledi. Tüketim harcamalarının yıllık büyümesi de yüzde 5,1'den yüzde 3,5'e yavaşladı.

Sabit sermaye yatırımları çeyreklik bazda değişmezken, yıllık bazda yüzde 0,6 arttı.

Dış ticarette ise ithalat ikinci çeyrekte bir önceki çeyreğe göre yüzde 1,8, yıllık bazda yüzde 6,4 geriledi. İhracat yüzde 6,2 artarken, net ticaret yaklaşık iki yıl sonra ilk kez büyümeye pozitif katkı sağladı.

2026 için yüzde 2,5 büyüme bekliyor

Capital Economics, anketler ve öncü göstergelerin üçüncü çeyreğe zayıf bir başlangıç yapıldığına işaret ettiğini belirtti.

Kurum, Türkiye ekonomisinin 2026'da yüzde 2,5 büyümesini bekliyor. Büyümenin 2027'de ise yüzde 3'e yükselmesi öngörülüyor.

Zayıf talep dezenflasyonu destekliyor

Raporda, iç talepteki yavaşlamanın devam eden dezenflasyon sürecini destekleyeceği değerlendirmesinde bulunuldu.

Son aylarda aylık enflasyon verilerinin görece ılımlı seyrettiğine dikkat çeken Capital Economics, ağustos enflasyonunda da benzer bir görünüm bekliyor.

Kurum ayrıca, TCMB'nin ağustos ayında bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlamasının ardından ortalama fonlama maliyetinin yüzde 40'tan yüzde 37'ye gerilediğine dikkat çekti.

İlk indirim için ekim ayını işaret etti

Capital Economics'e göre TCMB, faiz indirimine başlamadan önce enflasyondaki düşüşün kalıcı olduğuna ve enflasyon beklentilerinin istikrar kazandığına ilişkin daha fazla kanıt görmek isteyecek.

Bu çerçevede kurum, TCMB'nin ekim ayında politika faizini 100 baz puan indirmesini en olası senaryo olarak değerlendiriyor.