Dev bankalar savaş senaryolarını açıkladı: Piyasalar kritik eşikte

Küresel piyasalarda jeopolitik tansiyonun yükselmesiyle birlikte ABD borsalarında yön arayışı derinleşirken, yatırımcılar savaşın seyrine ilişkin çelişkili sinyalleri fiyatlamaya çalışıyor. Salı günü geç saatlerde alımların güç kazanmasıyla toparlanan endeksler, kısa vadede iyimserlik sinyali verse de risk iştahı kırılganlığını koruyor.

ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a yönelik sert açıklamaları ve Hürmüz Boğazı üzerindeki gerilim, küresel finans merkezlerinde senaryo bazlı stratejileri öne çıkarırken, dev yatırım bankaları farklı ihtimallere göre pozisyon alıyor.

“PİYASALAR İKİ UÇLU SENARYOYA KİLİTLENDİ”

Wall Street’in en büyük işlem masaları, gerilimin düşmesi halinde güçlü bir ralli, tırmanması halinde ise sert bir satış dalgası yaşanabileceği uyarısında bulunuyor.
Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup ve Barclays gibi kurumlar, yatırımcılarına tek bir baz senaryoya bağlı kalmak yerine alternatif gelişmelere göre esnek hareket etmeleri gerektiğini vurguluyor.

Pakistan’ın, İran’ın Hürmüz Boğazı’nı yeniden açması için ABD’ye verilen süreyi uzatma talebi ve sahadaki askeri hareketlilik, piyasalardaki belirsizliği daha da artırmış durumda.

GOLDMAN SACHS: TEMKİNLİ POZİSYON, DÜŞÜK RİSK

Goldman Sachs cephesinde hedge fon akışlarını yöneten ekip, piyasada net bir yön tayin etmenin zorlaştığını belirtiyor. Kurum, yatırımcıların agresif pozisyonlardan kaçınmasını öneriyor.

“Belirsizliğin arttığı bu ortamda yatırımcıların risklerini azaltarak likiditesi yüksek varlıklara yönelmesi gerekiyor.”
Goldman’a göre “savaş bitti” manşeti ile “uzun süreli ateşkes” ya da “kara operasyonu” gibi başlıkların her biri piyasada tamamen farklı fiyatlamalara neden olabilir.

Bu nedenle banka, toplam hisse senedi riskinin düşürülmesini ve yükseliş beklentisi olanların opsiyon stratejilerine yönelmesini tavsiye ediyor.

JPMORGAN: ÜÇ SENARYO, ÜÇ FARKLI PİYASA

JPMorgan, piyasaları üç ana senaryoya ayırıyor: iyimser, kötümser ve mevcut durumun devamı.

İyimser tabloda; gerilimin düşmesiyle birlikte hisse senetlerinde geniş tabanlı yükseliş, tahvil getirilerinde gerileme ve doların zayıflaması bekleniyor. Bu senaryoda küçük ölçekli şirketler ve teknoloji hisseleri öne çıkarken, gelişen piyasalarda güçlü performans öngörülüyor.

Kötümser senaryoda ise tablo tamamen tersine dönüyor. Petrol fiyatlarının sert yükselişi ve enerji arzındaki aksaklıklar küresel dengeleri sarsabilir.

“Jeopolitik gerilimin tırmanması halinde petrol fiyatlarının 125 doların üzerine çıkması ve 150 dolara doğru hareket etmesi mümkün görülüyor.”
Bu durumda stagflasyon riskleri artarken, dolar güçleniyor, tahvil getirileri yükseliyor ve hisse senetleri genel olarak baskı altında kalıyor.

Enerji, savunma ve yenilenebilir sektörlerin bu süreçte öne çıkabileceği, havacılık gibi sektörlerin ise ciddi baskı görebileceği ifade ediliyor.

Mevcut durumun devam ettiği senaryoda ise piyasalarda kısa süreli denge oluşsa da yapısal risklerin ortadan kalkmayacağı belirtiliyor.

CITIGROUP: SEKTÖREL AYRIŞMA DERİNLEŞİYOR

Citigroup, İran ile olası bir anlaşmanın özellikle emtia ve teknoloji bağlantılı hisselerde toparlanma yaratabileceğini değerlendiriyor. Banka, geçici bir ateşkes durumunda büyüme odaklı hisselerin yeniden ön plana çıkabileceğini belirtiyor.

Buna karşılık gerilimin artması halinde savunma, enerji ve temel tüketim sektörlerine yönelim öngörülürken, dayanıklı tüketim ürünleri ve bazı sanayi kollarında satış baskısı bekleniyor.

Avrupa ve Japonya piyasalarının enerji maliyetlerine daha duyarlı olması nedeniyle daha fazla risk taşıdığına dikkat çekiliyor.

BARCLAYS: KRİTİK SORU “GERİ DÖNÜŞ YOLU VAR MI?”

Barclays stratejistleri ise piyasanın tek tek senaryolardan çok, gerilimin düşmesine yönelik gerçekçi bir çıkış yolu olup olmadığına odaklanması gerektiğini savunuyor.

Fonların hisse senedi pozisyonlarının son dönemde düşmesi ve hedge fonların risk iştahındaki zayıflama, olası bir olumlu gelişmede piyasada hızlı bir yukarı hareketin tetiklenebileceğine işaret ediyor.

“Düşük pozisyonlanma nedeniyle piyasalar, beklenmedik bir iyimser gelişmede sert bir yükselişle yakalanabilir.”