Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), Mayıs ayı enflasyon verilerini açıkladı. Aylık enflasyon %1,53 olurken, yıllık enflasyon baz etkisinin de yardımıyla %35,41’e geriledi. Piyasa beklentilerinin altında gelen bu rakamlar, 19 Haziran’da yapılacak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde ekonomistlerin ve yatırımcı kuruluşların faiz beklentilerini yeniden şekillendirdi.
FAİZ İNDİRİMİ BEKLENMİYOR
Enflasyon verilerinin ardından öne çıkan değerlendirmelerden biri de ING’den geldi. Banka, Mayıs ayı enflasyonunda baz etkisinin belirleyici rol oynadığını belirterek, TCMB’nin Haziran toplantısında politika faizinde değişiklik yapmasının beklenmediğini vurguladı. ING, “Güçlü baz etkisi ve fiyat baskılarındaki yaygın düşüş yıllık enflasyonu aşağı çekti ve iyileşme eğilimini destekledi” ifadesini kullandı.
“YIL SONUNDA ENFLASYON %30’UN ALTINA İNEBİLİR”
ING değerlendirmesinde, eğer döviz kurunda ani dalgalanmalar, büyük ücret artışları veya düzenlenmiş fiyatlarda beklenmedik artışlar gibi yeni şoklar yaşanmazsa, yıl sonu itibarıyla enflasyonun %30’un altına inebileceği öngörüsünde bulundu. Bu senaryo, TCMB’nin attığı kapsamlı ve zamanında adımlar sayesinde piyasalardaki dalgalanmaların enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı kalmasına bağlanıyor.
BELİRSİZLİKLER SÜRÜYOR
Öte yandan TCMB’nin nasıl bir para politikası izleyeceği konusunda belirsizlik devam ediyor. Son enflasyon raporunda Başkan Yardımcısı Cevdet Akçay, bankanın iki temel seçeneği olduğunu dile getirmişti:
- Makro ihtiyati tedbirler sürerken faiz indirimi yapmak
- Politika faizini yüksek tutup hacim kısıtlamalarını kademeli olarak gevşetmek
Ancak şu aşamada TCMB’nin faiz oranlarında bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor.
REZERVLER YENİDEN TOPARLANIYOR
Son dönemde piyasa koşullarında istikrar sağlanması ve döviz rezervlerinin yeniden artışa geçmesi de dikkat çekiyor. Mayıs ayı başında 138,5 milyar dolar seviyesinde olan brüt rezervler, en son 153,1 milyar dolara yükseldi. Bu gelişmeler, TCMB’nin fonlama stratejisinde de değişiklik yapabileceğine işaret ediyor. Bankanın gecelik faiz oranını %49 seviyesine yakın tuttuğu bu dönemde, haftalık repo ihalelerine yönelerek politika faiziyle uyumlu bir efektif fonlama oranı oluşturabileceği değerlendiriliyor.
