Hazine’nin gelecek yılki borçlanma planı belli oldu

Hazine ve Maliye Bakanlığı, 2026 yılı gelişmeleri ile gelecek yılın hedeflerini içeren 2027 Hazine Finansman Programı’nı yayımladı.

Orta Vadeli Program ve Merkezi Yönetim Bütçesi öngörüleri esas alınarak hazırlanan programa göre, 2027’de toplam 7 trilyon 921,9 milyar TL borç servisi gerçekleştirilmesi planlanıyor. Bunun 3 trilyon 948,5 milyar TL’sini anapara, 3 trilyon 973,3 milyar TL’sini faiz ödemeleri oluşturacak.

İç borçlanma hedefi 6,76 trilyon TL

Gelecek yıl iç borç servisinin 6 trilyon 761,4 milyar TL, dış borç servisinin ise 1 trilyon 160,4 milyar TL olması öngörülüyor.

İç borç servisinin 5 trilyon 856,3 milyar TL’sinin piyasaya yapılacak ödemelerden, 905,2 milyar TL’sinin kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif yoluyla gerçekleştirilen satışların ödemelerinden oluşması bekleniyor.

Program kapsamında 2027’de 6 trilyon 761,7 milyar TL iç borçlanma yapılması planlanıyor.

Dış piyasalardan 13 milyar dolar finansman

Hazine, uluslararası sermaye piyasalarında tahvil ve kira sertifikası ihraçlarıyla 13 milyar dolar karşılığı finansman sağlamayı hedefliyor.

Borçlanmanın ağırlıklı olarak Türk lirası cinsinden gerçekleştirilmesi planlanırken, uluslararası piyasalarda ABD dolarının yanında koşulların uygun olması halinde diğer döviz cinslerinden de ihraç yapılabilecek.

Borçlanma dışı kaynakların ise toplam 343,3 milyar TL olması bekleniyor. Bu kaynaklar arasında nakit bazlı faiz dışı denge, özelleştirme ve 2/B satış gelirleri, TMSF’den aktarılacak kaynaklar, devirli ve garantili borç geri dönüşleri ile kasa ve banka kullanımı bulunuyor.

Gösterge tahvil ihraçları sürecek

Türk lirası cinsinden sabit kuponlu gösterge tahvillerin düzenli ihracına piyasa koşulları çerçevesinde devam edilmesi öngörülüyor.

İtfa takvimi ve piyasa koşullarına bağlı olarak TL ve döviz cinsi tahvil ve kira sertifikaları ile altın tahvili ve altına dayalı kira sertifikaları ihraç edilebilecek.

Uluslararası piyasalarda konvansiyonel tahvillerin yanı sıra yeşil, sosyal ve sürdürülebilir tahviller de finansman seçenekleri arasında yer alacak.

Nakit yönetiminde güçlü rezerv hedefi

Likidite riskini azaltmak amacıyla güçlü nakit rezervi tutulması planlanıyor. Nakit akımlarındaki geçici dalgalanmaların giderilmesinde kısa vadeli Hazine bonoları ve para piyasası finansman araçları kullanılabilecek.

Borç servisinin dönemler arasında dengeli dağıtılması ve ikincil piyasada fiyat etkinliğinin artırılması için değişim ve geri alım ihaleleri yapılabilecek. İhale detayları en az bir iş günü önce duyurulacak.

2026’da ortalama vade 32,5 ay oldu

Programda bu yılın finansman gelişmelerine de yer verildi. Ocak-ekim döneminde nakit iç borçlanmanın ortalama vadesi 32,5 ay olarak gerçekleşti.

Sabit getirili TL cinsi iç borçlanmanın ortalama maliyeti yüzde 38,4, nakit iç borçlanmanın ortalama maliyeti yüzde 34,3 oldu. Sabit getirili TL cinsi senetlerin iç borçlanmadaki payı yüzde 35 olarak kaydedildi.

Aynı dönemde iç piyasada 264,2 milyar TL tutarında TL cinsi kira sertifikası ihraç edildi. TLREFK’ye endeksli kira sertifikası satışları 139,3 milyar TL’ye ulaştı.

Altın ve döviz cinsi ihraçlar devam etti

Ocak-ekim döneminde toplam 144,5 ton altın karşılığı senet ihraç edildi. İç piyasada döviz cinsi borçlanma ise 14,8 milyar dolar ve 0,9 milyar euro oldu.

2026 için 13 milyar dolar olarak belirlenen dış finansman hedefi kapsamında, ocak-eylül dönemindeki tahvil ve kira sertifikası ihraçlarıyla toplam 12,2 milyar dolar kaynak sağlandı.

Bu kapsamda ocakta 3,5 milyar dolarlık çift dilimli tahvil, şubatta 2 milyar euroluk tahvil, nisanda 2 milyar dolarlık tahvil, temmuzda 2,75 milyar dolarlık kira sertifikası ve eylülde 1,5 milyar dolarlık sürdürülebilir tahvil ihracı gerçekleştirildi.