IMF’den ABD ekonomisine kritik değerlendirme: ABD ekonomisi güçlü ama riskler artıyor

International Monetary Fund (IMF), ABD ekonomisine ilişkin 2026 yılı Madde IV değerlendirmesini tamamladı. Açıklanan raporda, güçlü verimlilik artışı ve genişleyici politikaların desteğiyle ABD ekonomisinin 2025 yılında dirençli bir performans sergilediği belirtilirken, artan küresel belirsizlikler ve enerji fiyatlarındaki yükselişin riskleri artırdığı vurgulandı.

IMF’ye göre ABD ekonomisi güçlü kalmaya devam ederken, enflasyon ve mali dengesizlikler temel risk unsurları olarak öne çıkıyor.

2026 İÇİN FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİSİ SINIRLI

Rapora göre IMF uzmanları, 2026 yılı sonuna kadar yalnızca bir faiz indirimi öngörüyor. Mevcut durumda yüzde 3,5 - 3,75 aralığında bulunan politika faizinin yıl sonuna kadar yüzde 3,25 - 3,50 bandına çekilmesi bekleniyor. IMF’ye göre Fed’in bu yıl faiz indirimi için alanı oldukça dar ve politika gevşemesi sınırlı kalacak.

Bu görünüm, ABD ekonomisinde büyümenin kontrollü şekilde devam edeceği ve iş gücü piyasasında belirgin bir bozulma yaşanmadığı senaryoya dayanıyor.

FAİZ İNDİRİMİ İÇİN KRİTİK ŞARTLAR

IMF yetkilileri, daha agresif bir parasal gevşeme için bazı kritik koşulların sağlanması gerektiğini belirtti. Buna göre iş gücü piyasasında belirgin bir zayıflama yaşanması ve aynı zamanda enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü baskıların ortadan kalkması gerekiyor. Özellikle petrol ve emtia fiyatlarındaki artışın enflasyonu yeniden yukarı çekme riski taşıdığına dikkat çekildi.

BÜYÜME DAYANIKLI, 2026’DA HIZLANMA BEKLENİYOR

Rapora göre ABD ekonomisi 2025 yılında yüzde 2 büyüme kaydetti. Bu performansta geniş tabanlı verimlilik artışı önemli rol oynarken, göç akışındaki azalma nedeniyle istihdam artışının yavaşladığı ifade edildi.

IMF, ekonomik büyümenin 2026 yılında yüzde 2,4 seviyesine yükselmesini bekliyor. Gümrük tarifelerinin enflasyon üzerindeki etkisinin azalması ve enerji fiyatlarının gerilemesiyle birlikte fiyat baskılarının da zamanla hafifleyeceği öngörülüyor.

ABD ekonomisinin 2026 yılında yüzde 2,4 büyümesi ve enflasyonun 2027’de yeniden yüzde 2 seviyesine gerilemesi bekleniyor.

ENFLASYONDA ENERJİ RİSKİ ÖNE ÇIKIYOR

Raporda, enflasyonun 2025 yılı boyunca genel olarak yatay seyrettiği, mal fiyatlarındaki artışın hizmet enflasyonundaki düşüşle dengelendiği belirtildi. Ancak özellikle küresel enerji fiyatlarındaki yükselişin, enflasyon görünümü açısından yukarı yönlü risk oluşturduğu ifade edildi.

Bu kapsamda IMF, para politikasında temkinli bir yaklaşımın sürdürülmesi gerektiğine dikkat çekti. Federal Reserve’in faiz indirimleri konusunda sınırlı hareket alanına sahip olduğu ve enflasyon risklerinin yakından izlenmesi gerektiği vurgulandı.

Küresel enerji fiyatlarındaki artış, ABD’de enflasyon için en önemli yukarı yönlü risk olarak öne çıkıyor.

İŞGÜCÜ PİYASASI DENGELİ SEYREDİYOR

İstihdam artış hızında yavaşlama gözlenmesine rağmen işsizlik oranının 2026-2027 döneminde yüzde 4 civarında kalması bekleniyor. IMF, kısa vadede büyüme ve işgücü piyasasına ilişkin risklerin genel olarak dengeli olduğunu belirtti.

MALİ AÇIK VE BORÇ ENDİŞESİ

Raporda en dikkat çekici başlıklardan biri de kamu maliyesine ilişkin uyarılar oldu. ABD’de federal bütçe açığının GSYİH’ye oranla yüksek seviyelerde kalmaya devam ettiği ve borç stokunun artış eğiliminde olduğu ifade edildi.

Genel kamu borcunun orta vadede GSYİH’nin yüzde 140’ını aşabileceği öngörülürken, IMF bu durumun hem ABD hem de küresel finansal sistem açısından risk oluşturabileceğine dikkat çekti.

TİCARET POLİTİKALARI VE KÜRESEL ETKİLER

IMF, ABD’nin ticaret politikalarındaki değişimlere de değinerek, artan gümrük tarifeleri ve politika belirsizliğinin hem iç ekonomik faaliyetleri hem de küresel ticareti olumsuz etkileyebileceğini belirtti.

Kurul üyeleri, ticaret ortaklarıyla daha koordineli ve yapıcı politikaların geliştirilmesi gerektiğini vurgularken, dış dengesizliklerin azaltılması için daha kapsamlı adımlar atılması çağrısında bulundu.

FİNANSAL SİSTEM VE DİJİTAL VARLIKLAR

Raporda ayrıca finansal sistemdeki kırılganlıklara da dikkat çekildi. Özellikle yüksek varlık fiyatları ve banka dışı finansal sistemdeki şeffaflık eksikliği, potansiyel riskler arasında sıralandı.

Dijital varlıklar ve kripto piyasalarına yönelik düzenleme çalışmalarının hızlandırılması gerektiği belirtilirken, Basel III standartlarının tam uygulanmasının önemine vurgu yapıldı.