Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) 22 Ekim'de politika faizini sabit tutacağını öngörüyor. Piyasalar ise faiz indirimini fiyatlarken kurum, tahminine ilişkin risklerin yükseldiğine dikkat çekiyor.
Goldman Sachs Research, Türkiye'nin para politikası görünümünü değerlendirdiği raporunda enflasyon, döviz rezervleri ve Türk lirası üzerindeki baskıları ele aldı. Kurum, mevcut ekonomik koşulların faiz indirimine başlamak için henüz yeterince uygun olmadığını belirtti.
TCMB'nin repo kararı piyasaları şaşırttı
Goldman Sachs, Merkez Bankasının 23 Ağustos'ta repo penceresini yeniden açarak TL gecelik referans faizini fiilen 300 baz puan düşürmesinin beklenmedik bir gelişme olduğunu bildirdi.
TCMB, söz konusu düzenlemeyi para politikasında gevşeme adımı olarak değil, operasyonel çerçevenin normalleşmesi şeklinde tanımlamıştı.
Ancak bu gelişmenin ardından yatırımcıların ekim toplantısında politika faizi indirimi beklentisi güçlendi.
Goldman Sachs enflasyon risklerine dikkat çekti
Kurum, temel enflasyonun enerji fiyatlarındaki şok öncesindeki artış hızına ancak yakın zamanda döndüğünü belirtti.
Hanehalkının enflasyon beklentilerinin sınırlı gerilemenin ardından yeniden yükseldiği, piyasa katılımcılarının beklentilerinin ise İran savaşı öncesindeki seviyelerin üzerinde kaldığı ifade edildi.
Goldman Sachs, enflasyon görünümünün henüz kalıcı bir faiz indirimi sürecini desteklemediğini değerlendirdi.
Türk lirası ve döviz rezervlerinde baskı sürüyor
Raporda, gecelik referans faizindeki 300 baz puanlık fiili düşüşün ardından rezerv kayıplarının hızlandığı belirtildi.
Yurt dışı piyasalardaki fiyatlamaların da Türk lirasında ilerleyen dönemde belirgin değer kaybı baskısına işaret ettiği kaydedildi.
Tahvil piyasasında faiz indirimleri fiyatlanmasına rağmen yabancı yatırımcıların Türk tahvillerindeki pozisyonlarını önemli ölçüde artırmadığına dikkat çekildi.
Goldman Sachs 22 Ekim'de faizin sabit kalmasını bekliyor
Kurum, TCMB'nin son açıklamalarında faiz indirimine daha açık bir yaklaşım görülmesine rağmen erken gevşemenin finansal istikrar açısından risk oluşturabileceğini belirtti.
Goldman Sachs, Merkez Bankasının 22 Ekim toplantısında politika faizini değiştirmeyeceği tahminini korudu. Ancak faiz indirimi ihtimalinin güçlenmesi nedeniyle bu öngörüye ilişkin belirsizliğin arttığını bildirdi.
