Moody’s: ABD’li hayat sigortacıları 800 milyar doları offshore şirketlere kaydırdı

Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s Ratings, yayımladığı yeni raporunda, ABD’li hayat sigortası şirketlerinin 2019 ile 2024 yılları arasında yaklaşık 800 milyar dolarlık rezervi denizaşırı bağlı ortaklıklara taşıdığını açıkladı.

Rapora göre, düşük faiz ortamında getiri arayışı ve alternatif varlık yöneticileriyle kurulan iş birlikleri, bu sermaye kaydırmasının temel nedenleri arasında yer aldı.

Düşük Faiz Ortamı Risk İştahını Artırdı

Moody’s’in analizine göre, 2015’ten 2020’nin başlarına kadar ABD’de faiz oranlarının sıfıra yakın seyretmesi, hayat sigortacılarını geleneksel yatırım stratejilerini gözden geçirmeye zorladı. Bu süreçte, şirketler hem getirilerini artırmak hem de hızla büyüyen özel kredi sağlayıcılarıyla rekabet edebilmek adına yeni iş modellerine yöneldi. Bu modeller arasında özel sermaye şirketleriyle kurulan ortaklıklar ve denizaşırı finansal yapılar öne çıktı.

Alternatif Varlık Yöneticileriyle Stratejik İşbirlikleri

Moody’s, son beş yılda hayat sigortacılığı sektöründe yaklaşık 75 milyar dolarlık birleşme ve satın alma (M&A) işlemi gerçekleştirildiğini belirtti. Bu işlemler genellikle özel sermaye şirketleri ya da alternatif varlık yöneticileri tarafından yönlendirilen kuruluşlarla yapıldı.

Bu kapsamda öne çıkan bazı işlemler şunlar oldu:

• Allstate, 2021 yılında hayat ve yıllık gelir işlerini "Everlake" adıyla Blackstone’un yönettiği şirketlere 2,8 milyar dolara sattı.

• Brookfield Reinsurance, 2022 yılında American National Insurance şirketini 5,1 milyar dolara satın aldı.

Bu örnekler, büyük ölçekli hayat sigortacıları ile alternatif yatırım firmaları arasındaki entegrasyonun hızla derinleştiğini gösteriyor.

Offshore Yapılar Artan Şeffaflık ve Risk Tartışmalarını Gündeme Getiriyor

Hayat sigortacılarının rezervlerini offshore iştiraklere yönlendirmesi, hem düzenleyici kurumların hem de yatırımcıların dikkatini çekmiş durumda. Moody’s, bu yaklaşımın şirket bilançolarını daha karmaşık hale getirdiğini ve risk yönetimi açısından bazı zorluklar doğurduğunu vurguluyor. Denizaşırı varlık yapıları, bazı durumlarda daha az şeffaflığa ve daha yüksek getiri beklentilerine bağlı olarak daha yüksek risk maruziyeti yaratabiliyor.

Faizler Yükselse de Strateji Değişmedi

Raporda dikkat çeken bir diğer unsur ise, faiz oranlarının son dönemde yükselmesine rağmen, hayat sigortacıları ile alternatif yatırım yöneticileri arasındaki ortaklıkların devam ediyor olması. Bu durum, sektörün getiri baskısına karşı kalıcı bir stratejik dönüşüm içinde olduğunu gösteriyor.

Moody’s: Sektör Yenilik Ararken Dengeyi Korumalı

Moody’s analistleri, sektörün artan rekabet ve getiri baskısıyla alternatif modellere yönelmesini anlaşılır bulmakla birlikte, bu süreçte risklerin dikkatli yönetilmesi gerektiği uyarısında bulundu. Özellikle uzun vadeli yükümlülüklere sahip hayat sigortacıları için likidite ve kredi riski gibi faktörlerin, offshore yapılanmalar üzerinden yeterince şeffaf biçimde takip edilmesi gerektiği vurgulandı.