S&P Pakistan'ın kredi notunu yükseltti

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global Ratings, Pakistan'ın uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notunu "B-" seviyesinden "B"ye yükseltti. Kuruluş, kısa vadeli kredi notunu "B" olarak teyit ederken, transfer ve konvertibilite değerlendirmesini de bir kademe artırarak "B" seviyesine çıkardı. Görünüm ise ekonomik ve mali dengelerdeki beklentilere paralel şekilde "durağan" olarak korundu.

Kredi notunda yükselişi destekleyen unsurlar

S&P Global Ratings, not artışının temel gerekçeleri arasında kurumsal kapasitedeki iyileşme, ekonomik reformların uygulanması, döviz rezervlerindeki güçlenme ve mali disiplin alanındaki ilerlemeyi gösterdi. Kuruluş, özellikle vergi gelirlerini artırmaya yönelik uygulamaların kamu maliyesini desteklediğini ve genel yönetim net borcunun gayrisafi yurt içi hasılaya (GSYH) oranında kademeli düşüşü mümkün kıldığını bildirdi.

Raporda, uygulanan reformların ekonomi yönetiminin dayanıklılığını artırdığı ve kamu finansmanında daha sürdürülebilir bir yapının oluşmasına katkı sağladığı ifade edildi.

Durağan görünüm korundu

S&P, durağan görünüm kararını siyasi ve kurumsal yapıda gözlenen iyileşmenin reform sürecini desteklemeye devam edeceği beklentisine dayandırdı. Kuruluşa göre istikrarlı ekonomik büyümenin sürmesi, mali konsolidasyonun devam etmesi ve resmi finansman kaynaklarının dış yükümlülüklerin karşılanmasına katkı sağlaması bekleniyor.

Ayrıca önümüzdeki 12 aylık dönemde ticari kredi hatlarının yenilenmeye devam edeceği ve dış finansmana erişimin korunacağı öngörülüyor.

 Döviz rezervlerinde güçlü toparlanma

S&P verilerine göre Pakistan'ın döviz rezervleri, altın varlıkları da dahil olmak üzere Haziran 2026 sonu itibarıyla 25,3 milyar dolara ulaştı. Ülkenin rezervleri Aralık 2022'de 6,7 milyar dolara kadar gerileyerek son yılların en düşük seviyelerinden birini görmüştü.

Kuruluş, mevcut rezerv seviyesinin hükümetin gelecek 12 ay içinde ödemesi gereken 16,4 milyar dolarlık dış borç anapara yükümlülüğünü karşılayabilecek büyüklükte olduğunu değerlendirdi.

 Uluslararası piyasalara yeniden dönüş sağlandı

Pakistan, Nisan 2026'da yaklaşık dört yıl aranın ardından uluslararası sermaye piyasalarına yeniden erişim sağladı. Bu kapsamda 750 milyon dolarlık eurobond ihracı gerçekleştirilirken, 1,75 milyar yuan tutarında, yaklaşık 250 milyon dolar değerindeki ilk panda tahvili de yatırımcılara sunuldu.

S&P, çok taraflı ve ikili finansman kaynaklarının yanı sıra uluslararası tahvil ihraçlarıyla ticari borçlanma kanallarının çeşitlenmesinin ülkenin dış finansman yapısını güçlendireceğini belirtti.