BBVA Research yıl sonu enflasyon tahminini korudu

BBVA Research, ekim enflasyonunun beklentileri aşmasının ardından 2026 yıl sonu enflasyon tahminini değiştirmedi. Tahminini yüzde 30’da tutan kurum, risklerin hafif yukarı yönlü olduğunu belirtti.

Tüketici fiyatları ekimde aylık yüzde 2,58 artarak kurumun yüzde 2,45 ve piyasanın yüzde 2,4’lük beklentisini aştı. Yıllık enflasyon ise eylüldeki yüzde 29,7’den yüzde 29,8’e yükseldi. BBVA Research, beklentilerin üzerindeki artışta ağırlıklı olarak gıda ve enerji fiyatlarının etkili olduğunu kaydetti.

Çekirdek enflasyonda yavaşlama sürdü

Kurumun hesaplamalarına göre, mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyon yüzde 1,6’dan yüzde 2,1’e yükseldi.

Buna karşılık mevsimsellikten arındırılmış C çekirdek enflasyonu, temel mal fiyatlarındaki yavaşlamanın hizmet enflasyonundaki hızlanmayı aşmasıyla yüzde 1,7’den yüzde 1,6’ya geriledi. Göstergenin üç aylık eğilimi de yüzde 1,8’den yüzde 1,7’ye indi.

BBVA Research, genel medyan ile altı ana eğilim göstergesinin ortalamasının değişmemesinin ise temkinli olunması gerektiğine işaret ettiğini belirtti.

İç talepteki zayıflık fiyat baskılarını sınırlıyor

Değerlendirmede, iç talepte süren zayıflığın ikincil etkileri sınırlayarak çekirdek enflasyondaki düşüşü desteklediği ifade edildi.

Şirketlerin kâr marjlarının zaten daraldığına dikkat çeken kurum, enflasyon görünümünde gıda ve enerji fiyatları ile politika bileşiminin sıkılığının giderek daha belirleyici olacağını kaydetti.

Aralıkta indirim ihtimali tamamen dışlanmıyor

BBVA Research, yüksek enerji fiyatları ve rezervler üzerindeki son baskılar nedeniyle TCMB’nin 10 Aralık’taki Para Politikası Kurulu toplantısında faizi sabit bırakmasını bekliyor.

Ancak enerji fiyatlarındaki baskıların hafiflemesi ve rezerv koşullarının istikrar kazanması halinde 100 baz puanlık faiz indiriminin de dışlanamayacağı belirtildi.

Kurum, TCMB’nin 12 Kasım’da yayımlayacağı Enflasyon Raporu’ndaki mesajların ve olası revizyonların izleneceğini bildirdi.

2027 için yüzde 25–30 aralığının üst sınırına işaret etti

BBVA Research, 2027 enflasyonunun yüzde 25–30 aralığının üst sınırına yakın gerçekleşmesini öngördü.

Süregelen arz kesintileri, yıl başındaki fiyat ve ücret ayarlamalarına ilişkin belirsizlikler, beklenen maliye ve kredi destekleri ile yüksek enflasyon beklentileri bu görünümün gerekçeleri arasında sıralandı.