ING’den Fed için üç senaryo: Ana beklenti 25 baz puanlık artış
ING, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bugün gerçekleştireceği toplantıda politika faizini 25 baz puan artırmasını bekliyor.
Piyasaların faiz artışını yüzde 90’ın üzerinde fiyatladığına dikkat çeken banka, kararın ardından gözlerin yılın geri kalanına ilişkin faiz patikasına çevrileceğini belirtti.
ING’nin değerlendirmesine göre 25 baz puanlık artışla Fed’in politika faizi hedef aralığı yüzde 3,75-4,00 seviyesine yükselecek.
Piyasa artışı büyük ölçüde fiyatladı
Raporda, Fed’in faiz artırımına gideceği beklentisinin piyasa fiyatlamalarına neredeyse tamamen yansıdığı belirtildi.
ING, Fed’in faizleri sabit bırakması durumunda piyasalarda oluşan beklentiden neden ayrıldığına ilişkin güçlü bir açıklama yapması gerekeceğini değerlendiriyor.
Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole’daki açıklamalarıyla piyasaları faiz artışına hazırladığına işaret eden banka, 25 baz puanlık adımın bu yönlendirmeyle uyumlu olacağını belirtti.
ING ayrıca Warsh’ın daha önce Fed’in yönlendirmede bulunması, piyasanın bunu fiyatlaması ve ardından Fed’in piyasa fiyatlamasını karşılaması şeklindeki döngüyü “yeterince optimal olmayan” bir durum olarak nitelendirdiğini hatırlattı.
Masada iki alternatif senaryo var
ING, temel beklentisi olan 25 baz puanlık artışın dışında iki alternatif senaryoya dikkat çekti.
Bunlardan ilki Fed’in faizleri değiştirmemesi. Banka bu ihtimali düşük olasılıklı görürken, böyle bir kararın özellikle uzun vadeli ABD tahvilleri üzerinde olumsuz etki yaratabileceğini değerlendiriyor.
İkinci senaryo ise 50 baz puanlık faiz artırımı. ING’ye göre daha güçlü bir artış, piyasalar tarafından tek seferlik bir hamle ya da enflasyon risklerine karşı “sigorta artırımı” olarak yorumlanabilir. Ancak böyle bir adımın piyasalarda istikrarsızlık yaratma riski bulunuyor.
Gözler nokta grafiğinde olacak
Piyasalarda faiz artışı olasılığı yüzde 90’ın üzerinde fiyatlanırken, kararın büyüklüğünün yanı sıra Fed yetkililerinin gelecek döneme ilişkin faiz beklentileri de yakından takip edilecek.
ING’ye göre özellikle Fed’in nokta grafiğinin yıl sonuna kadar ilave parasal sıkılaşmaya işaret edip etmeyeceği, karar sonrasında piyasanın yönü açısından öne çıkacak.
