HSBC raporu: Türk otomotiv sektörü 2026’ya nasıl girecek?

Küresel finans devlerinden HSBC, Türkiye otomotiv sektörüne ilişkin yayımladığı son analiz raporunda dikkat çeken değerlendirmelere yer verdi. Banka, iç pazarda kırılan satış rekorlarına rağmen şirket bilançolarında aynı oranda bir kârlılık yansıması görülmediğini vurguladı. Buna karşın, sektörde faaliyet gösteren önemli şirketlerin hisse değerlemeleri için hedef fiyatların yukarı yönlü güncellenmesi yatırımcıların ilgisini artırdı.

REKOR SATIŞ VAR AMA MARJLAR ZAYIF

HSBC’ye göre 2025 yılında Türkiye otomotiv pazarı yaklaşık 1,42 milyon adet satışa ulaşarak son yılların en güçlü talep dönemlerinden birini yaşadı. Ancak bu büyümenin önemli kısmı elektrikli ve hibrit ithal araçlardan geldiği için yerli üreticilerin fiyatlama gücü sınırlı kaldı. Artan rekabet ortamı, şirketlerin kâr marjlarını baskı altında tutmaya devam etti.

Banka analistleri, maliyetlerdeki yükseliş ve zayıflayan fiyatlama gücü nedeniyle sektörde kazanç toparlanmasının kısa vadede sınırlı kalabileceğini ifade etti. Özellikle yılın ilk dönemlerinde agresif rekabet koşullarının süreceği tahmin ediliyor.

2026 İÇİN DENGELİ AMA TEMKİNLİ BEKLENTİ

HSBC, 2026 yılında otomotiv pazarının yüksek seviyelerini koruyarak yatay bir görünüm sergilemesini bekliyor. Binek araçlar ile hafif ticari araç segmentlerinin pazara dengeli katkı sunacağı öngörülüyor. Yılın ilk yarısında fiyat baskısının devam edeceği, ikinci yarıda ise olası faiz indirimlerinin talebi kısmen destekleyebileceği belirtiliyor.

ELEKTRİKLİ ARAÇLAR PAZARI DÖNÜŞTÜRÜYOR

Elektrikli (BEV) ve plug-in hibrit (PHEV) modellerin yükselişi sektörün yapısını hızla değiştiriyor. 2025 itibarıyla bu araçların toplam pazar payı yüzde 45 seviyesine yaklaştı. Artan model seçenekleri ve vergi/teşvik düzenlemeleri bu dönüşümün süreceğine işaret ediyor. Ancak Avrupa pazarındaki sınırlı talep artışı, ihracat ağırlıklı üreticiler için büyüme kaldıraçlarını zayıflatıyor.

ŞİRKETLERDE HEDEF FİYAT REVİZYONU

HSBC, kârlılık baskısına rağmen Türk otomotiv hisselerinde değer potansiyeli gördüğü için hedef fiyatlarını yukarı yönlü güncelledi.

Doğuş Otomotiv: Hedef fiyat 200 TL’den 260 TL’ye çıkarıldı – Tavsiye: Tut

Ford Otosan: Hedef fiyat 120 TL’den 130 TL’ye yükseltildi – Tavsiye: Al

Tofaş: Hedef fiyat 300 TL’den 435 TL’ye çıkarıldı – Tavsiye: Al

Türk Traktör: Hedef fiyat 600 TL’den 625 TL’ye revize edildi – Tavsiye: Tut

Analistler, özellikle elektrikli araç dönüşümüne uyum sağlayan ve maliyet kontrolünü güçlendiren şirketlerin orta vadede pozitif ayrışabileceğini belirtiyor.