Faiz indirimi rötarda: Merkez, enerji fırtınasına takıldı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), jeopolitik risklerin gölgesinde gerçekleştirdiği haziran toplantısında politika faizini sabit tuttu. Faiz koridoruna dokunmayan Merkez, metin dilini değiştirerek temmuzda faiz indirimi için kapı araladı. Peki ekonomi uzmanları Merrkez Bankası'nın kararını nasıl yorumladı?

JEOPOLİTİK RİSKLER, İNDİRİMİN ÖNÜNE SET ÇEKTİ

Haziran ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizi yüzde 46’da bırakıldı. Gecelik borç verme faizi yüzde 49, borçlanma faizi ise yüzde 44,5 seviyesinde sabit tutuldu. Piyasa, faizlerde bir değişiklik beklemiyordu; ancak koridorun üst bandında bir gevşeme ihtimali konuşuluyordu.

Kurul, karar metninde enflasyonda ılımlı bir eğilim olduğuna işaret etse de, jeopolitik risklerin altını çizerek temkinli duruşunu korudu. İsrail-İran geriliminin etkilerini gözlemlemek isteyen banka, herhangi bir indirime gitmeden önce temmuz verilerini görmek istiyor.

SAVAŞ OLMASAYDI İNDİRİM GELİYORDU

Uzmanlara göre, Merkez Bankası bu toplantıda indirime hazırdı. Ancak İsrail-İran hattındaki gerilim ve enerji fiyatlarındaki oynaklık bekle-gör stratejisini devreye soktu. Bilkent Üniversitesi’nden Prof. Dr. Hakan Kara, "Metinden 'sıkılaştırılacaktır' ifadesinin çıkarılması, temmuz için açık bir indirim sinyali" diyerek bu görüşü destekledi.

TOBB ETÜ'den Doç. Dr. Atılım Murat da, “Petrol fiyatları sabit kalsaydı, indirim gelirdi. Merkez hazır, ama enerji fiyatlarını kestiremiyor” değerlendirmesinde bulundu.

BANKACILIK ENDEKSİ DÖNÜŞ YAPTI

PPK kararı öncesi yükselişte olan bankacılık endeksi, karar sonrası yönünü negatife çevirdi. %1,2 yükselen endeks %1,5'e yakın değer kaybetti. Karar öncesi artıda olan diğer sektör endeksleri de kazanımlarını geri verdi. Ancak döviz piyasasında belirgin bir tepki oluşmadı.

METİNDEKİ DEĞİŞİKLİKLER TEMMUZ SİNYALİ

Nisan ayında kullanılan “gerekirse para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır” ifadesi metinden çıkarıldı. Yerine “tüm para politikası araçları etkili şekilde kullanılacaktır” denmesi, uzmanlara göre faiz indirimine hazırlık anlamına geliyor.

QNB Finansinvest Başekonomisti Erkin Işık, metindeki bu dil değişiminin ve iç talepteki yavaşlama vurgusunun önümüzdeki toplantıda faiz indirimi beklentisini güçlendirdiğini söyledi.

MAKROİHTİYATİ ARAÇLAR HAZIRDA BEKLETİLİYOR

PPK metninde likidite koşullarının yakından izleneceği ve gerektiğinde makroihtiyati önlemlerin devreye alınacağı belirtildi. TL’deki değer kaybının devam etmesi halinde zorunlu karşılık oranları veya likidite düzenlemeleri gibi yeni adımların gelebileceği mesajı verildi.

EMCAP Advisory’den Dr. İnanç Sözer’e göre, Merkez Bankası “önce veri, sonra adım” anlayışını benimsiyor ve doğru bir pozisyonda duruyor: “Makroekonomik istikrarı önceleyen bu yaklaşım, risk primleri açısından da isabetli.”

ENFLASYONDA DÜŞÜŞ SÜRECİ VURGUSU

Karar metninde mayıs ayında enflasyonun ana eğiliminde düşüş görüldüğü, haziran ayı öncü verilerinin de bu eğilimi teyit ettiği ifade edildi. Yurt içi talebin yavaşladığı ve dezenflasyon sürecinin sürdürülebilirliği için maliye politikasıyla eşgüdümün güçlendiği belirtildi.