Fitch: Japonya'nın yeni mali stratejisi daha destekleyici politika sinyali veriyor
Fitch Ratings, Japonya hükümetinin yeni mali stratejisinin daha destekleyici bir maliye politikasına işaret ettiğini ancak bunun ülkenin kredi notu üzerinde kısa vadede olumsuz bir etki yaratmasının beklenmediğini açıkladı. Kuruluş, bütçe açıklarının önümüzdeki beş yıllık tahmin döneminde kamu borcunun düşüş eğilimini sürdürecek seviyelerde kalacağını öngördü.
Fitch, Ocak 2026'daki değerlendirmesinde mali gevşeme beklediğini hatırlatarak, 2027 mali yılında bütçe açığının GSYH'nin yüzde 2,4'ünden yüzde 3,7'sine çıkacağını tahmin ettiğini belirtti. Ancak son verilerin 2025 mali yılı açığının beklenenden daha düşük gerçekleştiğine işaret ettiği, bu nedenle gelecek dönem tahminlerinin de aşağı yönlü revize edilebileceği ifade edildi.
370 trilyon yenlik yatırım planı
Kuruluş, Başbakan Sanae Takaichi hükümetinin ekonomik ve mali yönetime ilişkin temel politika belgesinin, büyüme potansiyelini artırmayı hedefleyen yatırım odaklı maliye politikasını resmileştirdiğini belirtti. Yol haritasına göre 2027-2040 döneminde kamu ve özel sektör tarafından 17 öncelikli alanda 370 trilyon yenin (yaklaşık 2,3 trilyon dolar) üzerinde yatırım yapılması planlanıyor.
Ayrıca gıda ve içeceklerde tüketim vergisinin geçici olarak yüzde 8'den yüzde 1'e indirilmesi seçeneğinin de değerlendirildiği, Fitch'in tahminlerinde bu vergi indiriminin dikkate alındığı kaydedildi.
Borç oranında düşüş sürebilir
Fitch, Japonya'nın genel devlet borcunun mali disiplin ve enflasyondaki normalleşmenin etkisiyle 2020 mali yılındaki GSYH'nin yüzde 222'si seviyesinden yüzde 200'ün altına gerilediğini belirtti.
Kuruluş, orta vadede borç oranının düşüşünü sürdürmesini beklediğini ancak uzun vadede bu görünümün, planlanan yatırımların potansiyel ekonomik büyümeyi kalıcı biçimde artırıp artırmayacağına bağlı olacağını vurguladı.
Risk tahvil faizleri
Fitch'e göre Japonya'nın borç dinamikleri açısından en önemli aşağı yönlü risk, devlet tahvillerinde reel faizlerin sert yükselmesi. Kuruluş, son dönemde tahvil faizlerindeki yükselişin ağırlıklı olarak enflasyonun normalleşmesinden kaynaklandığını, ancak mali politikaya ilişkin piyasa endişeleri nedeniyle oluşabilecek ilave risk priminin borç görünümünü olumsuz etkileyebileceğini değerlendirdi.
Fitch ayrıca hükümetin ek bütçeleri yalnızca olağanüstü durumlarla sınırlama niyetinin mali çerçeveye yönelik güveni destekleyebileceğini ve kamu maliyesine ilişkin öngörülebilirliği artırabileceğini ifade etti.
