Rapora göre en büyük 15 halka açık veri merkezi şirketinin sermaye maliyetini karşılaması için 2032’de 2,5 trilyon dolar gelir üretmesi gerekiyor.
Merrill ve Bank of America Private Bank için yatırım stratejileri hazırlayan Baş Yatırım Ofisi (CIO), yapay zekâ altyapısına yönelik yatırımların büyümeye devam ettiğini, ancak finansman maliyetleri ve gelecekteki gelirlerin daha yakından izlenmesi gerektiğini belirtti.
9 Kasım tarihli “Capital Market Outlook” raporunda, en büyük 15 veri merkezi geliştiricisinin yatırım harcamalarının 2027’de 1,4 trilyon doları aşmasının beklendiği aktarıldı. Bu tutarın ABD milli gelirinin yaklaşık yüzde 3,5–4’üne karşılık geldiği belirtildi.
Gelirlerin yaklaşık beş katına çıkması gerekiyor
Raporda BloombergNEF ve Bloomberg Intelligence hesaplamalarına dayanılarak, en büyük 15 halka açık veri merkezi şirketinin yatırılan sermaye üzerinden sermaye maliyetine eşit getiri sağlayabilmesi için 2032’de toplam 2,5 trilyon dolar gelir üretmesi gerektiği ifade edildi.
Bu tutarın, söz konusu şirketlerin 2026 için beklenen gelirlerinin yaklaşık beş katı olduğu belirtildi. Hesaplama, yatırımların ekonomik karşılığının alınabilmesi için önümüzdeki yıllarda gelirlerde güçlü büyüme gerektiğine işaret ediyor.
Borç finansmanı 460 milyar doları aştı
Yapay zekâyla bağlantılı şirketlerin 2026’da sağladığı borç finansmanı 460 milyar doların üzerine çıkarak 2025’in iki katını aştı.
Rapora göre, yüksek kredi notlu veri merkezi tahvillerinde yıl başında yüzde 5’in altında bulunan getiriler yaklaşık yüzde 7’ye yükseldi. Beklenen yatırım büyüklüğünü karşılayacak yeterli finansman bulunup bulunmadığına ilişkin kaygılar, kredi risk primlerinin ve tahvil getirilerinin yükselmesinde etkili oldu.
Yatırım döngüsünün sonuna gelinmediği görüşü korunuyor
Kurum, finansman koşullarındaki zorlaşmayı büyük ölçekli altyapı dönüşümlerinin doğal bir aşaması olarak değerlendirdi. Yapay zekâ yatırımlarında döngünün sonundan çok ortasına yakın olunduğu görüşünü korudu.
Bununla birlikte, yatırım yapan şirketlerin bilanço sağlığı, kâr marjları, birikmiş siparişleri ve olası sipariş iptallerinin önümüzdeki yıllarda belirleyici olacağı vurgulandı. Kurum, yapay zekâ değer zincirinin güçlü şirketlerinde yaşanabilecek büyük düşüşleri, bu alana sınırlı yatırım yapmış yatırımcılar açısından potansiyel alım fırsatı olarak değerlendirdi.
