BofA: Yarı iletkenlerdeki düşüş AI döngüsünün sonu değil
Bank of America Private Bank ve Merrill, yarı iletken hisselerinde son dönemde görülen sert geri çekilmeyi yapay zekâ yatırım döngüsünün sona erdiğine yönelik bir işaret olarak değerlendirmiyor. Kurumun Yatırım Direktörü Chris Hyzy, mevcut hareketi henüz yarısına dahi gelinmediğini düşündükleri AI yatırım döngüsünde geçici bir yavaşlama olarak nitelendirdi.
Yapay zekâ yatırımlarının geleceğine ilişkin tartışmalar, yarı iletken hisselerinde son dönemde artan volatiliteyle yeniden gündeme geldi.
MSCI Global Semiconductor Endeksi haziran ayında yeni zirvelere ulaştıktan sonra temmuz sonuna kadar yüzde 20'den fazla geriledi.
Düşüşün arkasında üç neden
Hyzy, yarı iletken hisselerindeki geri çekilmenin arkasında üç temel faktör sıraladı.
Bunlardan ilki, yapay zekâ altyapısına yönelik yatırımlardan pay almaya çalışan tedarikçiler arasındaki rekabetin keskinleşmesi oldu.
İkinci olarak yatırımcıların yarı iletken hisselerine fazla ağırlık veren portföylerde risklerini azaltmak amacıyla satış yapması gösterildi. Bir diğer faktör ise son haftalarda işlemlerin yoğunlaşmasıyla aşırı kaldıraç kullanan yatırımcıların pozisyonlarını kapatmak zorunda kalması oldu.
AI harcamaları artmaya devam ediyor
BofA/Merrill, hisse fiyatlarındaki düşüşe karşın yapay zekâya yönelik temel yatırım eğiliminde henüz bir bozulma görmüyor.
Hyzy, AI sermaye harcamalarının artmaya devam ettiğini ve bazı bileşenlerde arzın hâlâ talebi karşılamakta yetersiz kaldığını belirtti. Artan rekabetin hangi şirketlerin kazanan veya kaybeden olacağı konusunda belirsizlik yarattığını ancak aynı zamanda inovasyonu ve büyümeyi desteklediğini ifade etti.
Hyzy, mevcut gelişmeleri kısa vadeli bir bozulma, uzun vadede ise fayda sağlayabilecek bir süreç olarak değerlendirdi.
Geçmiş düşüşlerde 12 aylık getiri yüzde 44'e ulaştı
BofA Global Research'ün 1999'dan bu yana yarı iletken hisselerinde yaşanan geri çekilmeleri inceleyen çalışması da raporda yer aldı.
Buna göre, MSCI Global Semiconductor Endeksi'nde geri çekilmelerin ardından ekonominin resesyona girmediği dönemlerde 12 aylık ortalama getiri yüzde 44 oldu. Resesyon yaşanan dönemlerde ise ortalama getiri yüzde 12 seviyesinde gerçekleşti.
Bununla birlikte Hyzy, mevcut dalgalanmanın daha büyük bir yavaşlamaya dönüşme riskinin de takip edilmesi gerektiğini belirtti.
Volatiliteyi potansiyel fırsat olarak görüyor
BofA/Merrill, yatırımcıların yarı iletken sektöründeki kısa vadeli fiyat hareketlerinden ziyade uzun vadeli yatırım hedeflerine odaklanması gerektiği görüşünde.
Hyzy, varlık sınıfları içinde ve arasında çeşitlendirmenin önemini vurgularken, yarı iletken hisselerindeki son volatilitenin yatırımcıların kenarda beklemek yerine portföylerine stratejik olarak pozisyon eklemeleri açısından potansiyel bir alım fırsatı oluşturabileceğini ifade etti.
