ÜNLÜ & Co, tüketim hisselerinde hedef fiyatları değiştirdi
ÜNLÜ & Co, tüketim sektörüne ilişkin yeni raporunda, tüketici talebindeki belirgin toparlanmanın 2027’ye kaldığı değerlendirmesinde bulunurken, araştırma kapsamındaki 8 şirket için “AL” tavsiyesini korudu. Kurum, hisselerin hedef fiyatlarında ise önemli revizyonlara gitti. En yüksek yukarı yönlü hedef fiyat değişikliği Ebebek ve BİM’de yapılırken, Ülker’in hedef fiyatı yüzde 24,8 düşürüldü.
Toparlanma 2027’ye kaldı
ÜNLÜ & Co’ya göre 2026, tüketiciler açısından bir kez daha zorlu bir yıl oldu. Sıkı para politikası, yüksek borçlanma maliyetleri ve kredi koşullarındaki sıkılık hanehalkının satın alma gücünü sınırlarken, İran savaşı da beklenen faiz indirim döngüsünü geciktirdi. Yurt içindeki siyasi gelişmeler, altın fiyatlarındaki gerileme ve ara dönem ücret artışı yapılmaması da tüketici görünümü üzerinde baskı oluşturdu. Kurum, özellikle temel ihtiyaç dışı kategorilerde harcama isteği ve kapasitesinin zayıfladığına dikkat çekti.
Raporda gıda perakendesinin en defansif segment olmaya devam ettiği belirtildi. Yüksek gıda enflasyonu ve organize perakendenin pazar payı kazanımı sektörü desteklerken, indirim marketlerinde mağaza açılışlarının yavaşladığı ve rekabetin süpermarketler ile online kanala kaydığı ifade edildi.
Gıda ve içecek şirketlerinde ise yurt içindeki zayıf alım gücünün fiyatlama gücü ve hacimleri sınırladığı, uluslararası operasyonların büyümeyi desteklediği belirtildi. ÜNLÜ & Co; BİM, Ebebek ve Coca-Cola İçecek'in tüketici ortamında belirgin bir iyileşmeye ihtiyaç duymadan güçlü performans gösterebilecek şirketler arasında olduğunu, Anadolu Efes, Ülker ve Mavi'nin görünümünün ise tüketicinin satın alma gücündeki toparlanmaya daha fazla bağlı olduğunu değerlendirdi.
En güçlü hedef fiyat artışı Ebebek'te
Hedef fiyat revizyonlarında en yüksek artış yüzde 35 ile Ebebek'te gerçekleşti. Ebebek için hedef fiyat 92 TL'den 124 TL'ye çıkarıldı. ÜNLÜ & Co, şirketin devam eden hacim büyümesi ve pazar payı kazanımının yanı sıra mağaza verimliliğindeki iyileşmeye dikkat çekti. Kurum, 2026'da Ebebek'in reel cirosunda yüzde 16 büyüme bekliyor.
BİM'in hedef fiyatı yüzde 32 artışla 465 TL'den 613 TL'ye yükseltildi. Kurum, BİM'in mevcut tüketici ortamına uygun iş modelini, mağaza açılışlarındaki güçlü seyrini ve FİLE'nin sağladığı ek büyüme potansiyelini olumlu unsurlar arasında sıraladı.
Coca-Cola İçecek'in hedef fiyatı yüzde 23 artışla 118 TL'ye, Anadolu Efes'in hedefi yüzde 15 artışla 30 TL'ye, Şok Marketler'in hedefi ise yüzde 2 artışla 84 TL'ye çıkarıldı.
Ülker'in hedef fiyatında yüzde 24 düşüş
Aşağı yönlü en güçlü revizyon Ülker'de yapıldı. ÜNLÜ & Co, şirket için hedef fiyatını 205 TL'den 156 TL'ye indirerek yüzde 24 aşağı çekti. Buna karşın “AL” tavsiyesini korudu ve yüzde 67 getiri potansiyeli hesapladı.
Kurum, Ülker'de zayıf yurt içi atıştırmalık talebi, yoğun promosyonlar ve yüksek maliyetli kakao stoklarının kârlılık üzerinde baskı oluşturduğunu belirtirken, 2026'nın marjlar açısından dip nokta olmasını bekliyor.
Migros'un hedef fiyatı 838 TL'den 816 TL'ye, Mavi'nin hedef fiyatı ise 67 TL'den 65 TL'ye indirildi. Her iki hissede de “AL” tavsiyesi korundu.
