Dolar üç ayın en düşük seviyesinde: ABD'nin tahvil planı baskıyı artırdı

ABD'nin tahvil geri alım planı dolar üzerindeki baskıyı artırdı. Hazine'nin uzun vadeli tahvillerde geri alım kapasitesini ikiye katlama kararı piyasalarda yankı buldu. Bunun sonucunda dolar üç ayın en düşük seviyelerinde işlem görüyor.

Yeni politika, ABD ile Japonya'nın geçmiş uygulamaları arasında karşılaştırmalara yol açtı. Ancak iki ülkenin kullandığı yöntemler arasında önemli farklılıklar bulunuyor.

Dolar üç ayın dibine gerilerken, ABD Hazine tahvillerindeki geri alım planı piyasalarda yeni fiyatlamalara neden oldu.

ABD tahvil geri alım miktarını artırıyor

ABD Hazinesi, uzun vadeli tahviller için geri alım kapasitesini artıracağını açıkladı. Buna göre vadesinden önce alınabilecek tahvil miktarı iki katına çıkarılacak.

Planın temelinde tahvil piyasasındaki işleyişi destekleme hedefi bulunuyor. Bununla birlikte açıklama sonrasında piyasalarda sert hareketler görüldü.

ABD tahvilleri ilk aşamada değer kazandı. Ancak daha sonra bu yükseliş büyük ölçüde geri verildi.

Buna karşılık altın ve diğer değerli metaller yükseliş kaydetti.

Dolar üç ayın en düşük seviyesine geriledi

Dolar, Hazine'nin kararının ardından kayıplarını genişletti. ABD para birimi üç ayın en düşük seviyelerinde seyrediyor.

Ayrıca dolar, ağustos ayının en kötü haftalık performansına doğru ilerliyor. Bloomberg dolar endeksi ise yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 1 geriledi.

Brookings Institution Kıdemli Araştırmacısı Robin Brooks, gelişmeleri Japonya politikalarıyla karşılaştırdı. Brooks, ABD'nin para birimini zayıflatma yönünde ilerlediğini savundu.

ABD'nin tahvil politikası Japonya ile karşılaştırılıyor

Japonya geçmişte tahvil getirilerini düşük tutmak için geniş kapsamlı politikalar uygulamıştı. Özellikle Abenomics döneminde güçlü parasal genişlemeye gidildi.

Bu kapsamda Japonya Merkez Bankası büyük miktarda tahvil satın aldı. Böylece getiriler baskılanırken yen üzerinde uzun süreli değer kaybı oluştu.

Ancak ABD Hazinesi'nin mevcut geri alım programı aynı mekanizmaya dayanmıyor. Program doğrudan parasal genişleme niteliği taşımıyor.

Ayrıca ABD yönetimi düşük tahvil getirileri karşılığında zayıf doları resmi politika olarak benimsemiş değil.

Tahvil getirileri ve bütçe açığı izleniyor

Standard Bank G10 Strateji Başkanı Steven Barrow da dolar üzerindeki risklere işaret etti. Barrow'a göre tahvil geri alımları getirileri sınırlayabilir.

Ancak bu yöntem bütçe açığının temel nedenlerini ortadan kaldırmıyor. Dolayısıyla tahvil getirileri üzerindeki yukarı yönlü baskı devam edebilir.

Bununla birlikte getirilerin geri alımlarla sınırlandırılması dolar üzerinde ek baskı oluşturabilir.

Piyasaların gözü Jackson Hole toplantısında

Döviz piyasalarında şimdi ABD Merkez Bankasının mesajları takip ediliyor. Fed Başkanı Kevin Warsh ay sonunda Jackson Hole sempozyumunda konuşacak.

Warsh'ın faiz indirim beklentilerine karşı şahin mesajlar vermesi halinde dolar üzerindeki baskı hafifleyebilir.

Buna karşılık daha düşük faizlere yönelik beklentilerin güçlenmesi farklı bir fiyatlama yaratabilir. Tahvil, dolar, altın ve hisse piyasalarında hareketlilik artabilir.

Capital.com Kıdemli Piyasa Analisti Daniela Hathorn da Fed mesajlarının önemine dikkat çekti. Özellikle kalıcı enflasyon ve uzun vadeli tahvil getirileri izlenecek.

Ayrıca Fed bilançosunun gelecekteki büyüklüğüne ilişkin mesajlar piyasalar açısından önem taşıyacak.

Dolar için opsiyon piyasasında düşüş beklentisi arttı

Opsiyon piyasasındaki göstergeler dolara ilişkin temkinli görünümü yansıtıyor. Dolar üzerindeki piyasa duyarlılığı şubat ayından beri en düşük seviyede bulunuyor.

Bununla birlikte spot piyasada dolar gerilemeyi sürdürüyor. Opsiyon pozisyonları ise yatırımcıların yeni kayıplara karşı hazırlık yaptığını gösteriyor.

Piyasaların yönü açısından Fed'in Jackson Hole'daki mesajları yakından takip edilecek.