ABD Merkez Bankasının (Fed) önümüzdeki dönemde izleyeceği para politikası, ekim ayı enflasyon verilerinin ardından yeniden gündeme geldi. Fiyat artışlarının tahminlerin üzerinde gerçekleşmesiyle küresel finans kuruluşları aralık toplantısına ilişkin senaryolarını değerlendirdi. Faiz artışının büyüklüğü ve sıkı para politikasının ne kadar sürdürüleceği konusunda farklı beklentiler öne çıktı.
ABD enflasyonu faiz artışı beklentilerini güçlendirdi
ABD'de ekim ayı tüketici fiyat endeksi (TÜFE), bir önceki aya göre yüzde 0,4 yükseldi. Gıda ve enerji fiyatlarının hesaplama dışında tutulduğu çekirdek TÜFE ise aylık yüzde 0,3 arttı.
Her iki enflasyon göstergesi de piyasa tahminlerinin 0,1 puan üzerinde gerçekleşti.
Beklentileri aşan enflasyon verilerinin ardından Fed'in aralık toplantısında 50 baz puanlık faiz artırımına gidebileceği ihtimali piyasalarda tartışılmaya başlandı.
Verilerin açıklanmasıyla ABD Hazine tahvillerinin getirileri yükselirken dolar uluslararası piyasalarda değer kazandı.
Goldman Sachs'tan 2027 için yeni faiz tahmini
Goldman Sachs, Fed'in aralık ayında politika faizini 25 baz puan artıracağı yönündeki beklentisini değiştirmedi.
Banka, Mart 2027'de üçüncü bir faiz artırımının daha gerçekleştirileceğini öngördü. Son iki enflasyon verisinin, Fed'in aralık ayında yayımlayacağı faiz projeksiyonlarında ek sıkılaştırmaya yönelik işaretleri güçlendirebileceği belirtildi.
Goldman Sachs, faiz artışlarının tamamlanmasının ardından politika faizinin yüzde 4,25-4,50 aralığında en yüksek seviyesine ulaşmasını bekliyor.
Banka, Fed'in faiz indirimlerine başlayacağı tarihe ilişkin tahminini de güncelledi. Daha önce Eylül 2027 olarak öngörülen ilk faiz indirimi Aralık 2027'ye ertelendi.
Deutsche Bank iki faiz artışı bekliyor
Deutsche Bank da ABD Merkez Bankasının para politikasına ilişkin mevcut tahminlerini korudu.
Bankanın ana senaryosuna göre Fed, Aralık 2026 ve Mart 2027 toplantılarında politika faizini 25'er baz puan artıracak.
Deutsche Bank'ın Fed Watcher değerlendirmesinde, merkez bankası yetkililerinin ekim toplantısı sonrasındaki açıklamalarında sıkı para politikasından yana tutumlarını sürdürdükleri belirtildi.
Fed üyelerinin enflasyonun yüksek seyretmesi nedeniyle ilave faiz artırımlarının gerekli olabileceği görüşüne büyük ölçüde katıldığı ifade edildi.
Bununla birlikte finansal piyasalardaki dalgalanmalar ve yapay zekâ yatırımlarına ilişkin belirsizliklerin, Fed'in faiz kararlarında daha temkinli davranmasına neden olabileceği kaydedildi.
Yardeni Research 50 baz puanlık artış bekliyor
Yardeni Research, Fed'in aralık ayında daha büyük ölçekli bir faiz artırımına gidebileceği yönündeki beklentisini sürdürüyor.
Kuruluş, politika faizinin tek toplantıda 50 baz puan artırılması ihtimalini öne çıkarıyor.
Bu tahmin, aralık ayında 25 baz puanlık artış bekleyen Goldman Sachs ve Deutsche Bank'ın öngörülerinden ayrılıyor.
Daiichi Life: 50 baz puan beklentisi aşırı
Daiichi Life Research Institute ekonomisti Seiji Katsurahata, açıklanan enflasyon rakamlarının ardından 50 baz puanlık faiz artışına yönelik beklentilerin gereğinden fazla yükseldiğini değerlendirdi.
Katsurahata'ya göre ABD tahvil getirileri kısa vadede yukarı yönlü baskı altında kalabilir. Bu durum doların değer kazanmasını desteklerken hisse senedi piyasalarındaki yükselişleri sınırlayabilir.
Ekonomist, piyasalardaki beklentilerin zaman içerisinde 25 baz puanlık faiz artışında dengelenebileceğini öngörüyor.
Böyle bir senaryoda kısa vadeli tahvil getirilerinin daha dengeli bir seyir izleyebileceğini ve doların yükseliş alanının daralabileceğini belirtti.
ABD tahvil faizlerinde yükseliş baskısı sürüyor
Capital Economics analisti John Higgins, ekim enflasyonunun tahminleri aşmasının ardından ABD Hazine tahvillerindeki fiyatlamaları değerlendirdi.
Higgins, iki yıllık tahvil getirisinin 10 yıllık tahvil getirisinden daha fazla yükselmesinin, yatırımcıların Fed'den daha sıkı para politikası beklediğini gösterdiğini ifade etti.
Uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükselişte ise reel faizler ve vade primindeki değişimlerin etkili olduğunu belirtti.
Capital Economics, hisse senedi piyasalarında başlayan toparlanmanın kalıcı olmaması halinde tahvil getirilerinin yeniden düşebileceğini öngörüyor.
Küresel yatırımcıların risk iştahı geriledi
State Street tarafından yayımlanan veriler, kurumsal yatırımcıların ekim ayında daha temkinli bir pozisyon aldığını ortaya koydu.
State Street Risk İştahı Endeksi, üst üste ikinci ay gerileyerek eksi 0,09 seviyesine indi.
Yatırımcıların döviz ve emtia piyasalarındaki risklerini azalttıkları, buna karşılık hisse senetleri ve tahvillere yönelik görece olumlu yaklaşımlarını korudukları görüldü.
Teknoloji hisselerinde pozisyonlar azaltıldı
State Street Markets Hisse Senedi Araştırmaları Başkanı Marija Veitmane, yatırımcıların küresel piyasalardan tamamen çekilmek yerine varlık dağılımlarını yeniden düzenlediklerini belirtti.
Kurumsal yatırımcıların teknoloji hisselerindeki pozisyonlarını tümüyle kapatmadığını, mevcut yatırımların büyüklüğünü azalttığını ifade etti.
Açıklanan veriler, yatırımcıların risklerini sınırlamaya çalışırken hisse senedi ve tahvil piyasalarındaki varlıklarını korumayı sürdürdüklerini gösterdi.
