ABD tahvil piyasasında son haftalarda yaşanan yükselişin devam edip etmeyeceği, açıklanacak tüketici fiyat endeksiyle şekillenecek. Ara seçimlerin ardından teknoloji hisselerinde görülen satışlar, yatırımcıların güvenli liman olarak değerlendirilen devlet tahvillerine yönelmesini sağlamıştı. Hisse senedi piyasalarında yeniden dengelenme işaretleri görülürken tahvil getirilerindeki hareketlilik de yakından izleniyor.
ABD tahvil faizleri eylül ayından bu yana en düşük seviyeyi gördü
ABD'deki ara seçimlerde Demokratların elde ettiği kapsamlı başarının ardından teknoloji hisselerinde satış baskısı yaşandı. Riskli varlıklardan uzaklaşan yatırımcıların devlet tahvillerine yönelmesiyle tahvil fiyatları yükseldi, getiriler ise geriledi.
Geçen hafta farklı vadelerdeki ABD Hazine tahvillerinin getirileri, eylül ayından bu yana en düşük seviyelerine indi.
Pazartesi günü hisse senedi piyasalarının toparlanma belirtileri göstermesiyle tahvil getirilerinde sınırlı yükseliş yaşandı.
ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili faizi yüzde 4,88'e yükselirken geçen ay görülen yüzde 5'in üzerindeki seviyelerin altında kalmaya devam etti.
Salı günü Asya işlemlerinde ise 10 yıllık tahvil getirisi önemli bir değişim göstermedi.
ABD enflasyon verisinde yüzde 0,3 artış bekleniyor
Ekonomistlerin beklentilerine göre ABD'de tüketici fiyatları ekim ayında bir önceki aya kıyasla yüzde 0,3 artacak.
Eylül ayında aylık enflasyon yüzde 0,6 ile son beş ayın en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Yeni verinin fiyat artış hızında yavaşlamaya işaret etmesi bekleniyor.
Bununla birlikte enflasyonun yüksek seviyelerde kalmayı sürdürmesi, ABD Merkez Bankası üzerindeki faiz artırımı baskısının devam etmesine neden olabilir.
Ekim ayı enflasyon raporunda yıllık karşılaştırma yer almayacak. Bunun nedeni, geçen yıl federal hükümetin kapanması sırasında ekim ayına ilişkin tüketici fiyat endeksi verilerinin yayımlanmamış olması.
Fed'in aralık ayı faiz kararı için beklentiler netleşiyor
Açıklanacak enflasyon rakamları, Fed'in aralık ayındaki para politikası toplantısından önce yayımlanacak son tüketici fiyat endeksi verisi olacak.
Faiz takası piyasalarında aralık toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı yüzde 80'in üzerinde fiyatlanıyor.
Piyasa fiyatlamaları gelecek yaz aylarına kadar yaklaşık iki faiz artırımı öngörürken geçen ay aynı dönem için üç artış beklentisi bulunuyordu.
Bu değişim, yatırımcıların Fed'in para politikasında daha sınırlı bir sıkılaşma süreci beklemeye başladığını gösteriyor.
Enflasyon yüksek gelirse faiz beklentileri değişebilir
Westwood Management Corp. bünyesinde 1,2 milyar dolarlık çoklu varlık fonunu yöneten portföy yöneticisi Scott Barnard, açıklanacak verinin faiz beklentileri açısından belirleyici olacağını söyledi.
Barnard, enflasyonun yeniden güçlü bir artış göstermesi durumunda piyasalarda faiz artırımlarının daha erken tarihlere çekilebileceğini değerlendirdi.
Bu senaryoda Fed'in para politikasına ilişkin beklentilerin yeniden şekillenmesi ve tahvil piyasasındaki fiyatlamaların değişmesi gündeme gelebilir.
Fed eylül ayında faiz artırmıştı
ABD Merkez Bankası, eylül ayında 2023'ten bu yana ilk kez politika faizini yükseltmişti.
Kararın arkasında, ABD'nin İran'a karşı yürüttüğü savaşın ardından petrol fiyatlarında yaşanan sert yükselişin enflasyon üzerindeki etkileri bulunuyordu.
Enerji maliyetlerindeki artış, tüketici fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmuştu.
Fed, ekim ayındaki toplantısında ise faiz oranlarını değiştirmedi. Merkez bankası yetkilileri, yeni artırımlara geçmeden önce ekonomik gelişmelerin dikkatle değerlendirilmesi gerektiğini vurguladı.
Bu yaklaşımın ardından finansal piyasalarda uzun süreli ve hızlı faiz artırımı beklentileri zayıfladı.
Neuberger Berman tahvillerde yükselişin sürebileceğini değerlendiriyor
Neuberger Berman Kıdemli Portföy Yöneticisi Olumide Owolabi, enflasyonun uzun vadede Fed'in yüzde 2'lik hedefine gerileyebileceği beklentisinin ABD devlet tahvillerini destekleyebileceğini belirtti.
Yaklaşık 90 milyar dolarlık yatırım yapılabilir seviyedeki sabit getirili menkul kıymet portföylerinin ortak yönetiminde görev alan Owolabi, tahvil faizlerinin olması gerektiğini düşündükleri seviyelerin bir miktar üzerinde bulunduğunu ifade etti.
Owolabi, bu nedenle tahvil piyasasındaki yükselişin devam etme ihtimalini değerlendirdiklerini söyledi.
Bununla birlikte son dönemde tahvil fiyatlarında yaşanan güçlü artış nedeniyle portföylerinde agresif biçimde yüksek tahvil ağırlığı taşımadıklarını da belirtti.
ABD tahvil piyasasında bundan sonraki fiyat hareketlerinde enflasyonun seyri, Fed'in faiz politikası ve yatırımcıların riskli varlıklara yönelik talebi belirleyici olmaya devam edecek.
