Kahve fiyatlarında düşüş bekleyenlere kötü haber: Stoklar 27 yılın dibinde

Dünya genelinde kahve üretiminin artması beklenirken, borsalardaki stokların 1999'dan bu yana en düşük seviyeye gerilemesi fiyatlarda dalgalanma riskini artırıyor.

Küresel kahve piyasasında yıllardır devam eden arz sıkıntısının ardından üretim görünümü iyileşmeye başladı. Özellikle dünyanın en büyük üreticisi Brezilya'da güçlü hasat beklentileri öne çıkıyor. Ancak yeni ürünün ne kadarının vadeli işlem sözleşmelerinin teslimatında kullanılan depolara ulaşacağı belirsizliğini koruyor.

Kahve fiyatları 3,50 dolara yaklaştı

Arabica kahvesinin uluslararası piyasalardaki fiyatı, yıl içinde sert dalgalanmalar yaşarken libre başına 3,50 dolara yakın seviyelere yükseldi. Fiyat hareketlerinde, borsalara kayıtlı teslim edilebilir kahve miktarının tarihi düşük düzeylere inmesi etkili oldu.

Uzmanlara göre küresel üretimin artması, borsa depolarındaki stoklar yeterince güçlenmediği sürece fiyatların istikrara kavuşmasını sağlamayabilir.

Borsa depoları, piyasada talebin zayıfladığı dönemlerde fazla ürünü toplarken arz sıkışıklığında kavurucular için önemli bir tedarik kaynağı oluşturuyor. Son yıllarda bu depolardan yoğun miktarda kahve çekilmesi, kullanılabilir rezervleri önemli ölçüde azalttı.

Brezilya'da rekor kahve üretimi bekleniyor

2026-2027 sezonunda küresel kahve arzının son yılların en yüksek fazlasını vermesi öngörülüyor. Bu beklentide Brezilya'nın rekor düzeyde üretim gerçekleştirme ihtimali belirleyici rol oynuyor.

Ancak kahve üreticileri ve tüccarlar, ürünlerini borsa depolarına göndermek yerine özel stoklarda tutmayı tercih edebiliyor. Fiziki piyasada daha yüksek fiyat sunulması, borsalara yönelik teslimatları sınırlıyor.

J. Ganes Consulting Başkanı Judy Ganes, yakın vadeli kahve teslimatlarının daha yüksek kazanç sağladığı dönemlerde borsa depolarına ürün göndermenin avantajlı olduğunu, fiyat farklarının daralmasıyla bu cazibenin azaldığını belirtti.

Kahvede stok sıkıntısı fiyatları yükseltebilir

Vadeli işlem piyasasında fiyatların daha istikrarlı hale gelmesi için sertifikalı depolardaki kahve miktarının belirgin şekilde artması gerekiyor.

Yeterli stok oluşmaması halinde teslimata uygun kahveye yönelik talebin fiyatları yeniden yukarı çekebileceği belirtiliyor. Bu durumda düşüş beklentisiyle pozisyon alan yatırımcıların sözleşmelerini geri almak zorunda kalması, yükselişi hızlandırabilir.

Uzmanlar, özel depolardaki kahve miktarının artmasının tedarik açısından olumlu olduğunu ancak bunun vadeli işlem piyasasındaki dalgalanmaları tek başına önleyemeyeceğini ifade ediyor.

Brezilya kahvesinde yüzde 72'lik kalite başarısı

Brezilya'dan eylül ayında borsa depolarına ulaşan kahve miktarı, önceki 18 ayın her birinde kaydedilen seviyelerin üzerine çıktı. On binlerce çuvallık teslimatın ardından vadeli kahve fiyatlarında sert düşüş görüldü. Ancak yeni ürün girişlerinin yavaşlamasıyla fiyatlar yeniden destek buldu.

Eylül ayında Brezilya'dan gelen kahve çuvallarının yaklaşık yüzde 72'sinin kalite testlerinden geçmesi, ülkedeki hasadın durumuna ilişkin endişeleri azalttı.

Expana Kahve Analizleri Kıdemli Müdürü Oliver Broster, Brezilya'da bu yıl yüksek miktarda kaliteli ürün bulunduğunu belirtti. Broster, beklenen arz fazlasının fiyatlarda ciddi düşüş ihtimali oluşturduğunu ve bunun bazı üreticileri borsa depolarına teslimat yapmaya yöneltebileceğini ifade etti.

Kahve üreticileri yüksek fiyat bekliyor

Brezilyalı üreticilerin önceki hasat dönemlerinde yüksek fiyatlardan önemli gelir elde etmesi, satış konusunda daha rahat hareket etmelerini sağlıyor. Çiftçiler, ürünlerini hemen piyasaya sunmak yerine daha avantajlı fiyatları bekleyebiliyor.

Archer Consulting analisti Marcelo Moreira, borsa kalite standartlarını karşılayan Brezilya kahvesinin diğer pazarlarda daha yüksek fiyatlarla alıcı bulabildiğini söyledi.

Brezilya para biriminin seçim sonuçlarının ardından değer kazanması da ihracat gelirlerini etkiliyor. Yerel para biriminin güçlenmesi, üreticilerin dolar bazında daha yüksek satış fiyatı talep etmesine neden olabiliyor.

Kolombiya gibi kaliteli kahve üretimiyle öne çıkan ülkelerde de fiyat primlerinin yükselmesi, ürünlerin borsa depoları yerine doğrudan alıcılara yönelmesini destekliyor.

Ekim ayında 70 bin çuvala kadar kahve teslimatı bekleniyor

StoneX Kıdemli Tüccarı Tomas Araujo, ekim ayında Brezilya'dan borsa depolarına 50 bin ile 70 bin çuval arasında kahve ulaşabileceğini tahmin ediyor. Bu miktarın kalite kontrollerinden geçerek aralık vadeli sözleşmelerin teslimatında kullanılması mümkün görülüyor.

Intercontinental Exchange (ICE) lisanslı depolarda kalite kontrolü bekleyen Brezilya kahvesi miktarı da eylül sonuna göre yaklaşık 14 bin çuval arttı. Ancak teslimat beklentileri, birkaç hafta önceki tahminlerin altında kaldı.

Brezilyalı kahve aracısı Thiago Cazarini, borsa stoklarındaki artışın genellikle fiyatları ve vadeli sözleşmeler arasındaki farkları düşürdüğünü, ancak etkili olabilmesi için stok birikiminin yüksek miktarda gerçekleşmesi gerektiğini belirtti.

Kahve fiyatlarındaki dalgalanma tüketiciyi etkiliyor

Uluslararası kahve vadeli işlemleri, kavurma şirketlerinin hammadde maliyetlerinin hesaplanmasında temel göstergelerden biri olarak kullanılıyor. Nihai alım fiyatları, borsa fiyatına ürün kalitesine göre eklenen prim veya indirimlerle belirleniyor.

Bu nedenle borsalardaki sert hareketler, kahve üreticilerinden perakende satış noktalarına kadar geniş bir kesimi etkileyebiliyor.

Folgers markasının sahibi JM Smucker, yüksek vadeli işlem fiyatlarını kahve ürünlerinde planlanan indirimlerin ertelenmesinin nedenleri arasında gösterdi.

Küresel arzın artması tüketici fiyatlarının düşmesi açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendirilirken, piyasalarda kalıcı istikrar için sertifikalı stokların yeniden yükselmesi önemini koruyor.