İngiltere'de faizler yeniden yükseliyor: Yeni karar kapıda

İngiltere Merkez Bankasının (BoE) 5 Kasım Perşembe günü açıklayacağı faiz kararı öncesinde para politikasına ilişkin belirsizlik sürüyor. İran'daki savaşın enerji maliyetlerini yüksek tutması ve İngiliz ekonomisinin beklenenden güçlü seyretmesi, faiz beklentilerinde belirleyici oluyor. Bankanın bu hafta politika faizini yüzde 4'e yükseltmesi öngörülüyor.

İngiltere Merkez Bankası için iki farklı faiz senaryosu

Para piyasaları, İngiltere Merkez Bankasının bu haftaki kararın ardından gelecek yaz sonuna kadar üç faiz artırımı daha yaparak politika faizini en az yüzde 4,75'e çıkarabileceğini fiyatlıyor.

Eylül ayının başından bu yana güçlenen bu beklentide, ekonomik büyümenin dirençli kalması, iş gücü piyasasındaki dengelenme ve enerji fiyatlarının yüksek seyretmesi etkili oluyor.

Ekonomistlerin ağırlıklı görüşü ise daha sınırlı bir sıkılaşmaya işaret ediyor. Buna göre bu haftaki artışın ardından 2027'nin ilk çeyreğinde ikinci bir faiz artırımı yapılma olasılığı yüzde 50 düzeyinde bulunuyor.

İngiltere'de enflasyon yüzde 4'e yaklaşıyor

Enerji fiyatlarındaki yükseliş, İngiltere'de enflasyon beklentilerini artırırken hane halkının harcamalarını da etkiliyor.

Capital Economics İngiltere Başekonomisti Paul Dales, ekonomik tahminlerin büyük ölçüde enerji fiyatlarının gerileyeceği varsayımına dayandığını belirtti. Dales, fiyatların yaklaşık altı ay daha mevcut seviyelerde kalması halinde faiz oranlarının beklenenden yüksek olabileceğini ifade etti.

İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey ve Başkan Yardımcısı Sarah Breeden ise şirketlerin artan enerji maliyetlerini doğrudan fiyatlara yansıtmak yerine kendi giderlerini azaltmaya çalıştığına dikkat çekti.

Son şirket anketlerinde, tüketicilerin harcamalarını kısmaları nedeniyle işletmelerin fiyat artırmakta zorlandığı ve gelecek yıl ücretlerde yüksek artış planlayan şirket sayısının sınırlı kaldığı görüldü.

Faiz beklentilerinde 0,55 puanlık fark

Bank of America stratejistleri, piyasanın faiz beklentisiyle kendi ekonomistlerinin tahminleri arasındaki 0,55 puanlık farkın büyük ekonomilerde görülen en yüksek ayrışmalardan biri olduğunu bildirdi.

İngiltere Merkez Bankası Başekonomisti Huw Pill de toplam dört faiz artırımına ihtiyaç duyulacağı görüşüne şüpheyle yaklaştığını açıklamıştı.

Bank of America ve Citigroup stratejistleri ise enerji fiyatlarının yükselmeye devam etmesi, İran savaşının sona ermemesi ve İngiliz ekonomisinin güçlü kalmasını daha fazla faiz artırımı ihtimalini destekleyen riskler arasında gösteriyor.

İngiltere ekonomisi beklentilerden güçlü büyüdü

İngiltere ekonomisi, ağustos ayında üst üste üçüncü kez aylık büyüme kaydetti. Bu gelişme, üçüncü çeyrekteki ekonomik büyümenin Merkez Bankasının temmuz ayında öngördüğü yüzde 0,1'in belirgin biçimde üzerinde gerçekleşebileceğine işaret etti.

Brown Brothers Harriman Küresel Piyasa Stratejileri Başkanı Elias Haddad, bankanın faiz kararına eşlik edecek enflasyon ve büyüme tahminlerinin yeni artırımların kapsamını değerlendirmek açısından önemli olacağını belirtti.

İngiltere tahvillerinde faiz kararı bekleniyor

Faiz artırımı beklentileri, özellikle kısa vadeli İngiliz devlet tahvillerinin getirilerini yükseltti. Bu tahvillerin faizleri son üç yılın en yüksek seviyelerine ulaştı.

Bank of America stratejistlerinden Mark Capleton ve çalışma arkadaşlarına göre Merkez Bankasının piyasanın yüksek faiz beklentilerine karşı daha temkinli bir mesaj vermesi halinde kısa vadeli tahvil getirileri uzun vadelilere göre daha hızlı gerileyebilir.

İki yıllık ve 10 yıllık tahviller arasındaki getiri farkı da Mart 2025'ten bu yana en düşük seviyesine indi.

İngiltere Merkez Bankasının açıklamaları belirleyici olacak

İngiltere'de geçen hafta Maliye Bakanı John Healey tarafından açıklanan bütçe, finansal piyasalarda sınırlı hareketliliğe neden oldu.

Merkez Bankası ise piyasalarda birden fazla faiz artırımının fiyatlanmasıyla kredi ve borçlanma koşullarının zaten sıkılaştığını değerlendiriyor. Bu durum, bankanın ABD Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankasına kıyasla faiz artırımında daha geç hareket etmesine imkan sağladı.

Bailey, ilkbahar aylarında piyasaların dört faiz artırımı beklediği dönemde de bu beklentileri sınırlayan açıklamalar yapmıştı.

BNP Paribas Ekonomisti Dani Stoilova, Para Politikası Komitesinin mevcut finansal sıkılaşmayı ve enerji maliyetlerinden kaynaklanan ikincil enflasyon etkilerinin sınırlı kalmasını gerekçe göstererek daha ölçülü bir faiz politikası izleyebileceğini belirtti.