Üçüncü çeyrek bilançolarında bankalar ve finans dışı şirketler ayrışıyor

2026’nın üçüncü çeyreğinde bankacılık sektörünün toplam net kârının yıllık yüzde 7,6 azalması, finans dışı şirketlerin net kârının ise yüzde 150,1 artması bekleniyor. 

Borsa İstanbul’da üçüncü çeyrek bilanço sezonu öncesinde beklentiler, sektörler arasında belirgin ayrışmaya işaret ediyor. Yüksek finansman maliyetleri, zayıflayan iç talep ve artan enerji fiyatlarının şirketler üzerindeki etkileri sürerken, güçlü ürün marjları ve teslimat artışları bazı şirketlerin kârlılığını destekliyor.

Matriks Haber’in bilanço anketinde bankacılık sektörünün toplam net kârının önceki çeyreğe göre yüzde 5,3 gerilemesi öngörülüyor. Finans dışı şirketlerde ise çeyreklik yüzde 144,7 artış bekleniyor.

Bankalarda marj toparlanması son çeyreğe kalabilir

Aracı kurumların bankacılık değerlendirmelerinde yüksek swap maliyetleri, kredi risk maliyeti ve TÜFE’ye endeksli tahvil gelirlerinin önceki çeyrekteki güçlü katkısının azalması öne çıkıyor.

Kurumların takip ettikleri banka grupları için çeyreklik net kâr daralması tahminleri genel olarak yüzde 2–10 arasında değişiyor.

Ağustos sonundan itibaren gerileyen fonlama maliyetlerinin kredi-mevduat makasını desteklemeye başladığı, ancak bu iyileşmenin üçüncü çeyrek net faiz marjlarına sınırlı yansıdığı değerlendiriliyor.

Daha belirgin toparlanmanın dördüncü çeyrekte görülmesi beklenirken, takipteki krediler ve karşılık giderleri izlenen riskler arasında bulunuyor.

Garanti BBVA, çeyreklik net kâr artışı beklentisiyle olumlu ayrışan banka olarak öne çıkıyor. Akbank, İş Bankası, Halkbank ve TSKB için raporların önemli bölümünde çeyreklik kâr daralması öngörülüyor.

Rafineri ve savunmada güçlü sonuç beklentisi

Tüpraş’ta yüksek rafineri marjları, özellikle orta distilat ürünlerindeki güçlü fiyatlama ve yüksek kapasite kullanımının sonuçları desteklemesi bekleniyor. Aygaz’ın da Tüpraş kaynaklı iştirak gelirlerinden faydalanacağı tahmin ediliyor.

Bazı kurumlar Petkim’de ürün fiyatları ve stok etkilerinin kârlılığa katkı sağlayacağını öngörüyor.

Aselsan’da ise artan bakiye siparişler, hızlanan teslimatlar ve yüksek katma değerli projeler olumlu beklentilerin temelini oluşturuyor. Bu unsurların satış gelirleri ve faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı (FAVÖK) desteklemesi bekleniyor.

Kimyada yüksek artış, elektrikte düşüş öngörülüyor

Ankette yıllık net kâr artışı beklentisi kimya sektöründe yüzde 226,2, sınai endeksi kapsamındaki şirketlerde yüzde 46,2 ve sigortacılıkta yüzde 27,6 olarak hesaplandı.

Buna karşılık elektrik sektöründe yüzde 60,3, gayrimenkulde yüzde 51,8, iletişimde yüzde 40,4, taş-toprakta yüzde 30,5 ve gıdada yüzde 28,5 yıllık net kâr düşüşü bekleniyor.

Finans dışı şirketlerin toplam kâr tahminlerinde, Tüpraş’ın yüksek katkısı nedeniyle kurumlar arasında farklılaşma da dikkat çekiyor.

Perakendede BİM ve ŞOK, havalimanlarında TAV öne çıkıyor

Gıda perakendeciliğinde BİM’in mağaza ağındaki genişleme; ŞOK Marketler’in ürün karması, stok yönetimi ve fire oranlarındaki iyileşme beklentileri olumlu değerlendiriliyor.

Buna karşılık Anadolu Efes ve Coca-Cola İçecek’te hacim baskısı ile maliyet artışları, Ülker’de yüksek hammadde maliyetleri ve promosyon giderleri öne çıkıyor. Migros’ta da brüt kâr marjı üzerindeki baskının sürebileceği tahmin ediliyor.

TAV Havalimanları için Almatı’daki tarife artışları, Gürcistan’daki toparlanma ve yurt dışı operasyonların katkısıyla iyimser görüşler ağırlık kazanıyor.

THY ve Pegasus’ta ise güçlü yolcu talebine rağmen yükselen yakıt maliyetleri nedeniyle beklentiler farklılaşıyor.

Otomotiv ve beyaz eşyada temkinli görünüm

Arçelik’te talep zayıflığı, fiyat rekabeti ve yüksek finansman giderleri nedeniyle yeniden net zarar bekleniyor.

Doğuş Otomotiv ve Türk Traktör’de düşen satış hacimlerinin kârlılığı baskılayacağı öngörülürken, Ford Otosan ve Tofaş’ta fiyatlama ve satış karmasına ilişkin riskler izleniyor.

Demir-çelikte düşük bazın desteğiyle yıllık kâr toparlanması beklenmekle birlikte, artan kömür maliyetlerinin operasyonel marjları sınırlayabileceği belirtiliyor.

Bilanço takvimi TAV ile başlıyor

Derlemedeki takvime göre üçüncü çeyrek bilanço sezonunun 21 Ekim’de TAV Havalimanları ile başlaması, bankalarda ilk sonuçların 27 Ekim’de Akbank’tan gelmesi bekleniyor.

Konsolide olmayan şirketler için son açıklama tarihi 30 Ekim; konsolide şirketler ve bankaların solo finansalları için ise 9 Kasım olarak belirtiliyor.