Goldman Sachs, küresel ekonomiye ilişkin yeni tahminlerinde ABD ile Avrupa arasındaki ekonomik farklılıkların gelecek yıl da devam edeceğini öngördü. Bankanın değerlendirmesinde şirket yatırımları, hanehalkı harcamaları, enerji fiyatları ve finansman koşulları ön plana çıktı.
Küresel ekonominin 2027 yılında yüzde 2,8 büyümesi beklenirken İngiltere için büyüme tahmini yüzde 1,4 olarak belirlendi.
Avrupa'da tüketim harcamaları kış aylarında durma noktasına gelebilir
Goldman Sachs ekonomistleri Niklas Garnadt ve Giovanni Pierdomenico, Avrupa'da tüketicilerin yüksek enerji fiyatlarına şimdiye kadar beklenenden daha dayanıklı olduğunu belirtti.
Ancak bu dayanıklılığın önemli bölümünün geçmiş dönemlerde biriktirilen tasarrufların harcanmasından kaynaklandığını ifade ettiler.
Bankaya göre elektrik ve doğal gaz maliyetlerindeki yükseliş henüz hanehalkı bütçelerine tam olarak yansımadı. Faturalardaki gecikmeli artışlar, tüketici kredilerine erişimin zorlaşması ve güven kaybı, kış aylarında harcamaları ciddi ölçüde sınırlayabilir.
Goldman Sachs, Avrupa'da tüketimin 2027 yılının ilerleyen dönemlerinde yeniden toparlanmaya başlamasını bekliyor. Ancak harcamaların olağan büyüme hızına yaklaşmasının 2028 yılını bulabileceğini tahmin ediyor.
Enflasyonun yavaşlaması durumunda bile hanehalkı gelirlerinin yapısındaki değişimler ve tasarruf tercihleri, tüketimdeki iyileşmeyi sınırlandırabilecek unsurlar arasında gösteriliyor.
ABD'de yapay zeka yatırımları 1,4 trilyon dolara ulaşabilir
ABD ekonomisinde ise şirketlerin yapay zeka teknolojilerine yönelik harcamalarının büyümeyi desteklemesi bekleniyor.
Goldman Sachs, yapay zeka donanımları ve fikri mülkiyet alanındaki yıllıklandırılmış harcamaların 2026 sonunda 900 milyar doları aşacağını hesaplıyor.
Bankanın tahminine göre ABD'de yapay zeka bağlantılı donanım ve fikri mülkiyet harcamaları 2027 sonunda 1,4 trilyon dolara ulaşarak ekonominin yaklaşık yüzde 4'üne karşılık gelecek.
Goldman Sachs, yapay zekanın gelecek yıl şirket yatırımlarındaki büyümenin başlıca kaynağı olmayı sürdüreceğini öngörüyor.
Banka, ABD'de işletme yatırımlarının 2027 yılında çeyreklik bazda yüzde 8 büyümesini bekliyor. Piyasalardaki yüzde 4,2'lik tahminle karşılaştırıldığında bu oran yaklaşık iki katına ulaşıyor.
Yapay zekanın ABD ekonomisine katkısı hesaplandı
Goldman Sachs, yapay zeka harcamalarının ABD'nin ekonomik büyümesine sağlayabileceği doğrudan katkıyı da değerlendirdi.
Yarı iletken yatırımlarının dahil edildiği hesaplamada, yapay zekayla bağlantılı harcamaların 2027 yılında toplam yatırım harcamalarının büyümesine 5,3 puan katkıda bulunması bekleniyor.
Aynı harcamaların gayrisafi yurt içi hasıla (GSYH) büyümesine doğrudan katkısı ise 0,6 puan olarak tahmin ediliyor.
Yarı iletken yatırımları hesaplamadan çıkarıldığında yatırım büyümesine katkı 4,3 puana, ekonomik büyümeye katkı ise 0,2 puana geriliyor.
Banka, yarı iletken yatırımlarının işletme yatırımı istatistiklerine olduğundan düşük yansıdığına dikkat çekti. Bilgi işlem ekipmanlarının önemli bölümünün ithal edilmesi nedeniyle bu harcamaların GSYH hesaplamalarında netleştirildiğini belirtti.
Küresel yapay zeka yatırımlarında 1,8 trilyon dolar beklentisi
Goldman Sachs'ın tahminlerine göre dünya genelinde yapay zekaya yönelik nominal yatırımlar büyümeye devam edecek.
2026 yılında 1,1 trilyon dolar düzeyinde olması beklenen küresel yatırım tutarının 2027'de 1,8 trilyon dolara çıkacağı öngörülüyor.
Bu yükselişin 500 milyar dolardan fazla bölümünün ABD'deki yapay zeka donanım harcamalarından kaynaklanacağı tahmin ediliyor.
Goldman Sachs, küresel yapay zeka yatırımlarının 2027 yılında 700 milyar dolar artmasını bekliyor.
Bununla birlikte banka, finansman maliyetlerindeki yükselişin ve yatırımcıların teknoloji harcamalarını daha ayrıntılı değerlendirmesinin yeni projeler açısından risk oluşturduğunu belirtti.
Özellikle borçlanmayla finanse edilen büyük ölçekli genişleme yatırımlarının bu koşullardan etkilenebileceği ifade edildi.
ABD seçimlerinin veri merkezi yatırımlarına etkisi değerlendirildi
Goldman Sachs, ABD'deki ara seçim sonuçlarının yapay zeka sektörüne olası etkilerini de ele aldı.
Demokratların seçimlerde elde ettiği başarıların veri merkezi projelerine yönelik daha sıkı düzenlemeleri gündeme getirebileceğine ilişkin endişeler değerlendirildi.
Ancak banka, seçim sonuçlarının yapay zeka yatırımları açısından sınırlı bir risk oluşturduğu görüşünü paylaştı.
Avrupa'da enerji fiyatları ekonomik toparlanmayı etkileyebilir
Goldman Sachs, 2027 yılına ilişkin temel senaryosunda Brent petrolün varil başına ortalama 88 dolar olmasını bekliyor.
Avrupa'nın gösterge doğal gaz fiyatı olan TTF için ise megavatsaat başına 45 avroluk ortalama fiyat tahmininde bulunuyor.
Enerji maliyetlerinin hanehalkı bütçelerine gecikmeli yansıması, Avrupa ekonomisinin görünümündeki önemli riskler arasında bulunuyor.
Banka, tüketimdeki toparlanmanın ne zaman başlayacağı ve ne kadar güçlü gerçekleşeceğinin bölgenin ekonomik performansında belirleyici olacağını değerlendiriyor.
Goldman Sachs ABD ve Avrupa borsalarında yükseliş bekliyor
Goldman Sachs, ekonomik büyüme tahminlerinin yanı sıra küresel hisse senedi piyasalarına ilişkin hedeflerini de paylaştı.
Banka, ABD'de S&P 500 endeksinin gelecek 12 ay içinde 8.700 puana ulaşmasını bekliyor.
Avrupa'da Stoxx Europe 600 endeksi için daha önce 695 puan olan 12 aylık hedefini 700 puana yükseltti.
MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi için belirlenen hedef ise 1.850 puan oldu.
Avrupa'da enerji ve sigorta sektörlerinin görünümü düşürüldü
Goldman Sachs, Avrupa hisse senedi piyasalarında bazı sektörlere yönelik değerlendirmelerini değiştirdi.
Banka, enerji ve sigorta sektörlerine ilişkin tavsiyelerini "Nötr" seviyesinden "Piyasa Altı Ağırlık" düzeyine indirdi.
Avrupa bankacılık sektörüne yönelik değerlendirmesini de "Nötr" olarak güncelledi.
LSEG IBES verilerine göre Avrupa şirketlerinin 2026 yılının üçüncü çeyreğinde kârlarını geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 25, gelirlerini ise yüzde 12 artırması bekleniyor.
Goldman Sachs'ın 2027 tahminlerinde ABD ekonomisi için teknoloji yatırımları, Avrupa ekonomisi için ise enerji maliyetleri ve tüketim harcamaları temel belirleyiciler arasında yer alıyor.
