Petkim bilançosuna temkinli yaklaşım: Ürün marjları ve kapasite kullanımı baskı oluşturdu
Petkim’in üçüncü çeyrek sonuçlarında daralan ürün marjları öne çıktı. İş Yatırım “SAT”, Gedik Yatırım “Endekse Paralel Getiri” tavsiyesini korudu.
Petkim’in (PETKM) 2026 üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını değerlendiren aracı kurumlar, ürün marjlarındaki daralmaya ve düşük kapasite kullanımına dikkat çekti. Şirketin operasyonel performansı ve beklentilerin altında kalan sonuçları, değerlendirmelerde öne çıkan başlıklar oldu.
EKOTÜRK Araştırma Masası’nın derlemesine göre Petkim, üçüncü çeyrekte 817 milyon TL net zarar açıkladı. Satış gelirleri yıllık yüzde 11 artışla 32 milyar TL’ye ulaşırken, FAVÖK 299 milyon TL, FAVÖK marjı yüzde 0,9 oldu. Şirketin ilk dokuz aylık konsolide net kârı ise 3,83 milyar TL olarak gerçekleşti.
Kurumlar marjlardaki daralmaya dikkat çekti
Garanti BBVA Yatırım, net sonuç ve FAVÖK’ün beklentilerin altında kalması nedeniyle bilançoyu negatif değerlendirdi.
İş Yatırım, net sonucun beklentilerin belirgin şekilde altında kaldığını ve ürün marjlarındaki sert düşüşün FAVÖK’ü baskıladığını belirtti. Kurum, Petkim için 18 TL hedef fiyatını ve “SAT” tavsiyesini korudu.
PhillipCapital, olumsuz fiyatlama etkisinin operasyonel kârlılığı baskıladığına işaret ederek brüt kâr ve kapasite kullanımındaki gerilemeyi vurguladı. Yüksek borçluluğu da riskler arasında gösterdi.
Gedik Yatırım ise 26,13 TL hedef fiyatını ve “Endekse Paralel Getiri” tavsiyesini sürdürdü.
STAR Rafineri’nin katkısı zararı sınırladı
Petkim’in ürün fiyatları ile hammadde maliyetleri arasındaki farkı gösteren ürün marjı, ikinci çeyrekteki 547 dolar/ton seviyesinden üçüncü çeyrekte 309 dolar/tona geriledi. Kapasite kullanım oranı yüzde 54 olurken, STAR Rafineri’den özkaynak yöntemiyle gelen 2,73 milyar TL’lik kâr katkısı net zararı sınırladı.
Şirket, 2026 yılı için yaklaşık 2,5 milyon ton üretim, 2,1 milyon ton satış ve 100 milyon dolar FAVÖK beklentilerini korudu.
