Emtia piyasalarında Warsh değerli metallerdeki satışları tetikledi
ABD Başkanı Donald Trump’ın, Kevin Warsh’ı ABD Merkez Bankası (Fed) başkanlığına aday göstereceğini açıklamasının ardından küresel piyasalarda fiyatlamalar yeniden şekillendi. Dolar endeksi düşüş bölgesinde kalmayı sürdürmesine rağmen dip seviyelerden toparlanarak kayıplarını sınırladı. Bu hareket, başta değerli metaller olmak üzere emtia piyasalarında belirgin bir satış baskısına yol açtı.
Tamamlanan haftada emtia fiyatlamaları üzerinde; ABD’de federal hükümetin yeniden kapanma ihtimali, artan jeopolitik riskler ve Warsh’ın para politikasında agresif faiz indirimlerinden kaçınacağına yönelik beklentiler etkili oldu. Yatırımcıların odağında Fed’in faiz kararı, ABD iç siyasetinden gelen mesajlar ve küresel makroekonomik gelişmeler yer aldı.
Fed, politika faizini yüzde 4,25–4,50 aralığında sabit bırakırken, Başkan Jerome Powell enflasyonun hâlen hedefin üzerinde seyrettiğini vurguladı ve faiz indirimi için net bir takvim vermedi. Toplantıda iki üyenin faiz indirimi yönünde oy kullanması dikkat çekerken, 2026 projeksiyonlarının daha temkinli bir gevşemeye işaret etmesi, faizlerin uzun süre yüksek kalabileceği beklentisini güçlendirdi.
Warsh beklentisi emtia piyasalarında baskı yarattı
Trump’ın şahin duruşuyla bilinen Kevin Warsh’ı Fed başkanlığına aday göstermesi, para politikasında sıkı duruşun korunabileceği algısını güçlendirdi. Bu beklentiyle birlikte dolar endeksi dip seviyelerden toparlanırken, değerli metaller başta olmak üzere emtia piyasalarında satışlar hız kazandı.
Trump, Warsh için yaptığı açıklamada, “Onun tarihin en iyi Fed başkanlarından biri olacağına inanıyorum” ifadelerini kullandı. Analistler ise Warsh’ın faiz indirimlerini tamamen dışlamayan ancak agresif adımlardan kaçınan temkinli bir profil çizdiğini, ayrıca piyasalarda “Trump’ın her dediğini uygulamayacağı” algısının da güçlendiğini belirtti.
ABD’de bütçe görüşmeleri de risk algısını etkileyen başlıklardan biri oldu. Senato’da beş harcama yasası üzerinde uzlaşma sağlanırken, İç Güvenlik Bakanlığı’nın finansmanına ilişkin düzenlemenin paketten çıkarılması, hükümetin yeniden kapanabileceği endişelerini gündemde tuttu.
Makroekonomik veri tarafında ABD ekonomisi 2025’in son çeyreğinde yüzde 2,3 büyüyerek beklentilerin altında kaldı. Çin’de ocak PMI verisinin 49,3 seviyesinde kalması imalat tarafındaki zayıflığı teyit ederken, sanayi metalleri üzerindeki talep beklentilerini baskıladı. Avrupa’da enflasyonun yüzde 3,1’e gerilemesi ise faiz indirimi beklentilerini artırdı.
Bu gelişmelerle ABD 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,24 seviyesinde tamamlarken, dolar endeksi haftalık bazda yüzde 0,6 düşüşle 97 seviyesine geriledi.
Gümüşte tarihi satış, altın zirveden döndü
Değerli metaller, hafta başında jeopolitik riskler ve zayıf doların desteğiyle rekor seviyelere yükselse de haftanın son iki işlem gününde sert satışlarla karşılaştı. Warsh’ın olası Fed başkanlığına ilişkin beklentilerin güçlenmesiyle birlikte doların toparlanması ve kar realizasyonları fiyatları aşağı çekti.
Altının ons fiyatı hafta içinde 5 bin 598 dolarla rekor kırarken, haftanın sonunda sert satışlarla 4 bin 841 dolara geriledi. Gümüş ise 121 dolarla tarihi zirvesini gördükten sonra sert bir düşüş yaşadı. 30 Ocak’ta yüzde 30’a yaklaşan günlük kayıpla tarihindeki en sert ikinci düşüşünü yaşayan gümüş, 82,1 dolara kadar geriledi.
Analistler, şahin Fed beklentisiyle güçlenen doların ve yüksek fiyatların tetiklediği kar satışlarının bu sert hareketi hızlandırdığını belirtti. Buna karşın gümüş, ocak ayını yaklaşık yüzde 17 primle tamamladı.
Hafta genelinde ons bazında değer kayıpları platinde yüzde 21,6, gümüşte yüzde 17, paladyumda yüzde 15,5 ve altında yüzde 2 olarak gerçekleşti.
Baz metallerde dalgalı seyir
Baz metallerde fon akışları ve spekülatif pozisyonlanmaların etkisiyle karışık bir görünüm izlendi. Bakır, Londra Metal Borsası’nda rekor seviyelere yükseldikten sonra kar satışlarıyla geri çekildi. Çin’den gelen zayıf talep sinyalleri ve yüksek fiyatların fiziki talebi sınırlayabileceği beklentisi baskı yarattı.
Nikel fiyatları Endonezya’nın üretim kotasına ilişkin beklentilerle yükselse de artan stoklar ve beklenti odaklı alımlar fiyatları sınırladı. Haftalık bazda çinko ve bakır yükselirken, nikel, alüminyum ve kurşun değer kaybetti.
Petrol ve doğal gazda jeopolitik fiyatlama
Petrol fiyatları, ABD–İran geriliminin tırmanmasıyla artan jeopolitik risk primi nedeniyle pozitif seyretti. Bölgeye ABD uçak gemisi sevk edilmesi ve İran’dan gelen sert açıklamalar arz kesintisi endişelerini artırdı.
Buna karşın Rusya–Ukrayna barış sürecine ilişkin mesajlar, olası yaptırım gevşemeleriyle küresel arzın artabileceği beklentisini gündeme getirerek fiyatlardaki yükselişi sınırladı. Brent petrol haftayı yüzde 6,6 artışla tamamlarken, doğal gaz fiyatları ABD’de etkili olan aşırı soğukların etkisiyle sert yükseldi.
Tarım emtialarında karmaşık görünüm
Tarım emtiaları dolar endeksindeki zayıflık ve ABD ihracat verilerinin etkisiyle karışık bir seyir izledi. Buğday kısa vadeli toparlanma gösterirken, mısır ve soya fasulyesinde Güney Amerika’dan gelen yüksek rekolte beklentileri fiyatları baskıladı. Kahve, şeker ve pamukta ise düşüşler öne çıktı.
