Euro Bölgesi’nde kredi notlarında 2025’te çevre ülkeler öne çıktı
Euro Bölgesi ülkeleri 2025 yılında üç büyük kredi derecelendirme kuruluşundan toplam 17 kredi notu değişikliği aldı. Morgan Stanley’nin değerlendirmesine göre, yıl boyunca yapılan not revizyonlarında çevre ülkeler ağırlıklı olarak iyileştirme alırken, not indirimleri daha çok çekirdek ülkelerde yoğunlaştı.
Analizde, pandemi sonrası dönemde çevre ve çekirdek ülkelerin makroekonomik dinamiklerinde yaşanan değişimin, kredi notlarında yakınsamaya yol açtığı vurgulandı. Morgan Stanley stratejistleri, bu sürecin son yıllarda belirginleştiğini ve 2025’te yapılan not değişikliklerinin bu eğilimi açık şekilde ortaya koyduğunu belirtti.
Geçen yıl kredi notu yükseltilen ülkeler arasında İtalya, İspanya, Portekiz ve Yunanistan yer aldı. Söz konusu ülkelerde mali görünümdeki iyileşme, borç dinamiklerinde sağlanan ilerleme ve büyüme performansındaki toparlanma, not artışlarında etkili oldu.
Buna karşılık, kredi notu düşürülen ülkeler ise Fransa, Belçika, Avusturya ve Finlandiya oldu. Çekirdek ülkelerde artan mali baskılar, bütçe dengeleri ve borçlanma görünümüne ilişkin endişeler, not indirimlerinin temel gerekçeleri arasında gösterildi.
Morgan Stanley, çevre ülkelerdeki not artışlarının, Euro Bölgesi içinde risk algısının daha dengeli bir yapıya doğru evrildiğine işaret ettiğini, çekirdek ülkelerdeki not indirimlerinin ise bölge genelinde ekonomik ayrışmanın yön değiştirdiğini ortaya koyduğunu ifade etti. Bu tablo, Euro Bölgesi’nde kredi risklerinin yeniden dağıldığı bir döneme girildiğine işaret ediyor.
