Fed’in yeni planı sızdı: ABD Merkez Bankası’ndan kritik hamle geliyor

27 Ekim 2025, 10:49

ABD Merkez Bankası (Fed), para politikasında yumuşama adımlarını hızlandırıyor. Küresel piyasalarda Fed’in faiz kararı merakla beklenirken, uzmanlar 2025 yılı içinde iki faiz indiriminin artık neredeyse kesinleştiğini belirtiyor.

2025’TE İKİ FAİZ İNDİRİMİ BEKLENİYOR

Aptus Capital Advisors Sabit Getirili Menkul Kıymetler Başkanı John Luke Tyner, Fed’in iş gücü piyasasındaki dengelere ve fiyat baskılarındaki gevşemeye odaklandığını belirtti. Tyner, bu yıl iki faiz indiriminin “neredeyse kesin” olduğunu ifade ederek, 2026’ya girerken faiz indirim döngüsünün sürdürülebilirliğinin sorgulanabileceğini söyledi.

Piyasalarda 2026 yılı için yaklaşık üç faiz indirimi fiyatlanıyor. Bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda, politika faizinin yüzde 3 seviyelerine kadar gerilemesi öngörülüyor. Tyner, “Gevşeme sürecinin ekonomiye gecikmeli etkisiyle birlikte enerji fiyatlarının yeniden yükselmesi halinde, enflasyon verilerinde yeni bir taban oluşabileceğinden endişeliyiz” dedi.

ENFLASYON VE ENERJİ FİYATLARI RİSK OLUŞTURUYOR

Uzmanlar, faiz indirimi sürecinin kontrollü ilerlemesi gerektiği görüşünde birleşiyor. Enerji fiyatlarının dipten dönmesi halinde enflasyonist baskının yeniden artabileceği uyarısında bulunuluyor. Bu durumun Fed’in politika adımlarını temkinli atmasına neden olabileceği değerlendiriliyor.

Bolvin Wealth Management Başkanı Gina Bolvin ise, yüzde 2 enflasyon hedefine geri dönüldüğüne dair daha net veriler oluşmadan uzun vadeli tahvil getirilerinde anlamlı bir düşüş beklenmemesi gerektiğini vurguladı. Bolvin, “Bu durum piyasadaki en büyük risk. İstihdam güçlü kalır ve mali ya da gümrük politikaları büyümeyi destekleyip enflasyonu yukarı iterse, Fed piyasaların beklediği ölçüde faiz indirimine gitmek zorunda kalmayabilir; bu da tahvillerin yeniden fiyatlanmasına yol açar” diye konuştu.

YIL SONUNA KADAR İKİ ADIM BEKLENİYOR

Piyasalar, Fed’in bu hafta ve Aralık ayında 25’er baz puanlık iki faiz indirimi yapmasını bekliyor. Uzmanlara göre Fed, 2025’te gevşeme döngüsüne resmen başlayacak, ancak 2026’da izleyeceği yol enflasyonun seyrine göre şekillenecek.

NE BEKLENİYOR VE HANGİ RİSKLER ÖNE ÇIKIYOR?

  • Piyasalarda 2025 için iki adet 25 baz puanlık faiz indirimi bekleniyor.

  • 2026 yılında ise yine bir-iki indirimin daha yapılabileceğine dair beklenti hakim.

  • Ancak iş gücü piyasasının halen güçlü kalması, enerji fiyatlarının yeniden hareketlenmesi ve dış ticaret/mali politikaların enflasyonu yukarı çekmesi halinde Fed’in indirimlere gönüllü olmayabileceği belirtiliyor.

  • Bu durumda uzun vadeli tahvil getirilerinde yeni bir yükseliş dalgası görülebilir.

TÜRKİYE AÇISINDAN DÜŞÜNÜLDÜĞÜNDE

Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelerde, Fed’in para politikasındaki bu gevşeme yönlü sinyali döviz kuru, sıcak para akımları ve TL varlıkların reel getirisi açısından önemli. Düşük faiz ortamı, gelişmiş ülke varlıklarını daha cazip kılabilir, bu da TL üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilir. Ancak küresel risk iştahı artarsa TL para birimlerinde geçici değer kazanımları da görülebilir.

Fed, 2025 yılında iki faiz indirimi yapma yolunda güçlü sinyaller veriyor, 2026 için de benzer eğilimler oluşmuş durumda. Ancak enflasyonun tekrar yükselişi, iş gücü piyasasının dayanıklıliği ve dış/mali politika gelişmeleri süreci sekteye uğratabilir. Bu nedenle yatırımcılar ve politika yapıcılar “gevşeme yönü”ne hazırlanırken aynı zamanda geri dönüş riskini de dikkate almak zorunda.