Morgan Stanley: Küresel piyasalar faiz baskısına direniyor

Morgan Stanley Yatırım Yönetimi (MSIM), Temmuz 2026 tarihli Küresel Sabit Getirili Bülteni’ni yayımladı. Raporda, küresel piyasaların dirençli ekonomik veriler ve kalıcı enflasyon karşısında “daha uzun süre yüksek” (higher-for-longer) faiz politikası gerçeğini kabullendiği ancak buna rağmen sabit getirili piyasaların gücünü koruduğu vurgulandı.

Haziran ayında ABD’de iş gücü piyasasının güçlü seyretmesi, tüketimin dirençli kalması ve enflasyonist baskıların sürmesi, Fed’in faiz indirimlerine yönelik beklentileri daha kısıtlayıcı bir patikaya doğru öteledi. Bu süreçte ABD 10 yıllık tahvil getirileri hafif bir yükselişle ayı %4,47 seviyesinde tamamladı. Avrupa ve diğer gelişmiş ülkelerde ise büyüme dinamiklerindeki zayıflamanın etkisiyle tahvil getirilerinde genel bir düşüş gözlendi.

 Yılın ilk yarısında varlık sınıflarının performansı

Bültende paylaşılan verilere göre, 30 Haziran 2026 itibarıyla küresel varlık sınıflarının yılbaşından bu yana (YTD) sergilediği performanslar şu şekilde gerçekleşti:

-MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler Hisse Senetleri: %22,68

-Petrol: %21,04

-S&P 500: %9,55

-Euro Stoxx (Euro): %9,27

-Küresel Dönüştürülebilir Tahviller: %8,57

-MSCI Gelişmiş Ülkeler Hisse Senetleri: %7,92

-Gelişmekte Olan Ülkeler Yerel Para Tahvilleri (EM Local): %3,18

-Dolar Endeksi: %2,91

-Gelişmekte Olan Ülkeler Dış Borçlanma Araçları (EM External): %2,85

-Euro Bölgesi Yatırım Yapılabilir Tahviller (EUR IG): %1,33

-ABD 10 Yıllık Hazine Tahvilleri: -%0,02

-Euro / USD Değişimi: -%2,76

-Japon Yeni / USD Değişimi: -%3,59

Döviz piyasalarında haziran ayında sert hareketler

Haziran ayında ABD doları, gelişmiş ve gelişmekte olan ülke para birimlerinden oluşan sepet karşısında yaklaşık %2,3 değer kazandı. Para birimlerinin haziran ayı boyunca dolar karşısındaki değer değişimleri incelendiğinde, Rus rublesi ve Norveç kronundaki sert değer kayıpları ile Kolombiya pesosunun pozitif ayrışması dikkat çekti:

-Kolombiya Pesosu: %7,9 değer kazancı

-Endonezya Rupisi: %0,0 (yatay)

-İngiliz Sterlini: -%1,4 değer kaybı

-Japon Yeni: -%2,0 değer kaybı

-Euro: -%2,0 değer kaybı

-Kanada Doları: -%2,8 değer kaybı

-İsveç Kronu: -%4,7 değer kaybı

-Norveç Kronu: -%6,6 değer kaybı

-Rus Rublesi: -%9,6 değer kaybı

Jeopolitik gelişmeler ve bölgesel dinamikler

Gelişmekte olan piyasalarda genel olarak istikrarlı bir seyir izlenirken, ABD ile İran arasında varılan mutabakat zaptı bölgedeki jeopolitik belirsizliği bir miktar azalttı. Hürmüz Boğazı’ndaki gemi trafiği tarihsel ortalamaların altında kalmayı sürdürse de bu gelişmeyle birlikte petrol akışının kademeli olarak normalleştiği gözlendi.

Ayrıca Kolombiya’da iyileşen siyasi görünüm ve Hindistan’da devam eden yapısal reformlar gibi ülkeye özgü gelişmeler, gelişmekte olan piyasalar genelinde performans farklılıklarının oluşmasında belirleyici rol oynadı.