Orta Doğu’da ateşkes: Piyasalarda geçici bir soluklanma mı, yoksa yeni bir fiyatlama dalgası mı?

Piyasalar haftaya Orta Doğu’dan gelen ateşkes haberleriyle birlikte daha yumuşak bir zeminde başladı. İsrail ve İran arasında kalıcı bir ateşkes ihtimalinin güçlenmesi, yalnızca jeopolitik risk primini azaltmakla kalmadı; aynı zamanda yatırımcıların yeniden riskli varlıklara yönelmesini de beraberinde getirdi. Enerji cephesi bu geçişin en erken fiyatlandığı alanlardan biri oldu. Brent petrolün 78 dolardan 69 dolara kadar gevşemesi, sadece fiziksel arz güvenliğinin değil, algı düzeyinde de tansiyonun düştüğünü gösteriyor.

Bu düşüşün arka planında önemli bir detay var: İran’ın enerji altyapısında ciddi bir hasar oluşmadı ve bölgesel sevkiyat rotalarında kesinti yaşanmadı. Bu da fiyatların teknik bir tepkiyle değil, temel verilerle gevşediğini düşündürüyor. Ancak buradaki kırılganlık hâlâ sürüyor. Zira taraflar arasında ateşkes sağlansa da, açıklamaların tonu ve diplomatik zemin hâlâ oldukça sert. Altın tarafında ise güvenli liman talebinin bir miktar arka plana itildiği görülüyor. Spot altın %0,2 yükselişle 3329 dolara çıkarken, vadeli işlemlerde 3344 dolar test edildi. Ancak bu hareketin altında net bir yön oluştuğunu söylemek güç. Yatırımcıların bu noktada “bekle-gör” moduna geçtiği ve özellikle Temmuz ayında açıklanacak Fed faiz kararını izlemeye başladığı dikkat çekiyor. İşte tam burada Fed Başkanı Jerome Powell’ın son mesajları öne çıkıyor. Powell, her ne kadar veri odaklı bir yaklaşım benimsediklerini vurgulasa da, özellikle artan tarifelerin ve girdi maliyetlerinin altını çizen söylemleriyle, piyasalarda bu yıl sadece 2 tane faiz indirimi olabileceği algısını güçlü kılmaya devam ediyor.Bu da altındaki yukarı yönlü potansiyelin sınırlı kalmasına neden oluyor. Ons altının son dönemdeki soluklanma hali,işte tam da bu çelişkili görünümün bir yansıması olarak okunabilir. Öte yandan hisse senedi piyasalarında daha net bir iyimserlik hâkim. Yatırımcılar, küresel belirsizliklerin bir nebze de olsa hafiflemesiyle, gelişmiş ülke varlıklarına olan iştahlarını artırıyor..Ancak bu görünüm, tamamen bir rahatlamaya işaret etmiyor. Risk iştahının sürdürülebilirliği, önümüzdeki günlerde açıklanacak ABD büyüme verileri, iş gücü piyasası raporları ve Trump’ın ekonomi politikalarına dair yeni söylemleriyle yeniden test edilecek. Sonuç olarak, ateşkesin piyasalarda yarattığı bu geçici rahatlamayı bir yön değişimi değil, bir tür “bekleme modu” olarak görmekte fayda var. Zira jeopolitik tansiyonun aniden yeniden tırmanması hâlinde, kırılgan fiyat dengeleri hızla bozulabilir. Bu nedenle yatırımcılar açısından mevcut dönem, riskleri yeniden fiyatlamak kadar, fırsatları temkinli analiz etmekle de ilgili. Haber: EKOTÜRK Araştırma Analisti Büşra Bingöl