TCMB’den para politikası için yeni gösterge önerisi
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, “Türkiye’de Para Politikası Duruşu: Beklentiler ve Mevcut Koşullar için İki Alternatif Gösterge” başlıklı çalışma notunda para politikasının gerçek etkisini ölçmek için yeni yöntemler geliştirdi.
Çalışmada, politika faizinin tek başına yeterli olmadığı dönemlerde para politikası duruşunu daha doğru yansıtmak amacıyla iki alternatif faiz göstergesi oluşturuldu. Bu göstergeler; tahvil getirileri, mevduat ve kredi faizleri, para piyasası verileri ve risk primleri gibi toplam 24 finansal değişkene dayanıyor.
Elde edilen verilerle finansal koşulları özetleyen faktörler oluşturulurken, bu faktörler TCMB’nin likidite maliyetini gösteren Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti (AOFM) ile ilişkilendirildi.
Geliştirilen göstergelerden:
-İlki, geniş veri setiyle piyasa beklentilerini de kapsayan daha kapsamlı bir görünüm sunuyor.
-İkincisi ise kısa vadeli verilere dayanarak mevcut para politikası uygulamalarını daha doğrudan yansıtıyor.
Her iki gösterge de geçmiş dönemde AOFM ile yüksek uyum gösterirken, son yıllarda aradaki farkın açıldığı görülüyor. TCMB’ye göre bu ayrışma, piyasa beklentileri, düzenleyici adımlar ve değişen finansal koşulların para politikası üzerindeki etkisini anlamak açısından önemli sinyaller veriyor.
Çalışma, özellikle geleneksel araçların dışında uygulamaların arttığı dönemlerde, para politikasının gerçek sıkılık düzeyini ölçmek için daha esnek bir analiz çerçevesi sunuyor.
