HSBC, Kasım 2026 tarihli küresel bankacılık stratejisi raporunda yatırım açısından öne çıkan ülkeleri yeniden değerlendirdi. Domenico Santoro tarafından hazırlanan 60 sayfalık çalışmada bankaların kârlılığı, ekonomik koşullar, büyüme beklentileri ve hisse değerlemeleri incelendi.
Raporda gelişmiş ülke bankalarına yönelik olumlu yaklaşım korunurken Türkiye, Hindistan ve bazı Avrupa ülkelerinin bankacılık sektörleri ön plana çıktı.
HSBC Türk bankaları için beklentisini yükseltti
HSBC, Türkiye'deki bankacılık sektörüne yönelik yatırım görüşünü nötr seviyeden pozitife çıkardı.
Kararda para politikasındaki normalleşmenin bankaların faiz marjlarına sağlayabileceği katkı ve hisse senetlerinin mevcut değerlemeleri etkili oldu.
HSBC, Türk bankalarını değerleme açısından Polonya ve Güney Afrika bankalarına göre daha cazip bulduğunu açıkladı.
Raporda, enflasyon görünümündeki farklı baskılar nedeniyle para politikasının izleyeceği yolun belirsizliğini koruduğu belirtildi. Buna karşılık bankaların net faiz marjlarında toparlanma sürecine girdiği ve iyileşmenin devam edebileceği değerlendirildi.
Türkiye'nin gelişmekte olan piyasalar sınıfından sınır piyasalar kategorisine alınması ihtimali ise riskler arasında gösterildi.
Türk bankalarının kârlılığında artış bekleniyor
HSBC'nin ülke karşılaştırmalarında Türkiye'deki bankalar için 2026-2028 dönemine ilişkin dikkat çeken tahminler yer aldı.
Bankaların özkaynak kârlılığını ölçen ROTE oranının 2026'da yüzde 23, 2027'de yüzde 33 ve 2028'de yüzde 35 seviyesine ulaşacağı öngörüldü.
Aynı dönemde hisse başına kârın yıllık bileşik büyüme tahmini yüzde 60 olarak hesaplandı.
HSBC'nin değerleme tablosunda Türk bankalarının tahmini fiyat/kazanç oranı 2026 için 4,6, 2027 için 2,5 ve 2028 için 1,8 olarak yer aldı.
Bankaların fiyat/maddi defter değeri oranının ise aynı yıllarda sırasıyla 1,0, 0,7 ve 0,6 seviyelerinde gerçekleşmesi beklendi.
Türk banka hisseleri küresel endeksi geride bıraktı
Raporda, 8 Ekim'den sonraki dönemde bankacılık hisselerinin performansı da karşılaştırıldı.
10 Kasım 2026 kapanış fiyatlarına dayanan verilere göre Türk bankaları, küresel bankacılık endeksinin yüzde 5 üzerinde performans gösterdi.
Bu gelişmede para politikasındaki normalleşmenin başlaması ve bankaların net faiz marjlarına yönelik beklentiler etkili oldu.
HSBC ABD ve Avrupa bankalarını tercih ediyor
HSBC, küresel bankacılık sektöründe toparlanma beklediğini belirterek gelişmiş ülke piyasalarına ağırlık verdi.
ABD bankalarına ilişkin olumlu görüş korunurken Avrupa'da Almanya, İtalya ve İspanya bankaları tercih edilen piyasalar arasında sıralandı.
Almanya'daki ekonomik toparlanma, İtalya'daki birleşme ve satın alma ihtimalleri ile İspanya'daki kredi ve mevduat büyümesi, değerlendirmeyi destekleyen unsurlar olarak gösterildi.
HSBC verilerine göre küresel banka hisseleri, ekim ayındaki önceki rapordan bu yana yüzde 2,2 yükselirken FTSE All-World endeksi yüzde 2,7 geriledi.
Böylece bankacılık hisseleri genel piyasa endeksinden 4,9 puan daha iyi performans sergiledi.
Hindistan bankaları pozitife yükseltildi
Asya piyasalarında Güney Kore bankalarına yönelik olumlu değerlendirme sürdürüldü. HSBC, bu ülkedeki banka hisselerinin değerlemelerini cazip bulduğunu bildirdi.
Hindistan bankalarına ilişkin görüş ise nötrden pozitife yükseltildi. Bankaların kârlılık görünümündeki iyileşme, faiz artırımlarının etkisi ve hisse başına kâr tahminlerindeki aşağı yönlü revizyonların sona ermesi kararda etkili oldu.
Buna karşılık Hong Kong ve Singapur bankalarının görünümü pozitiften nötre indirildi. Hong Kong'da sermaye piyasası faaliyetlerindeki yavaşlama, Singapur'da ise varlık yönetimi faaliyetlerinin hız kesmesi gerekçe gösterildi.
Polonya ve Meksika bankalarının görünümü düşürüldü
HSBC, Polonya bankalarına ilişkin değerlendirmesini de pozitiften nötre çekti.
Polonya ekonomisi ve bankaların finansal performansına yönelik olumlu beklentilere rağmen hisse değerlemelerinin daha az cazip hale geldiği belirtildi.
Latin Amerika'da ise Meksika bankalarının görünümü pozitiften nötre düşürüldü. Son dönemdeki yükselişin ardından değerleme avantajının azaldığı ifade edildi.
Brezilya bankaları, yaşanan değer kayıplarının ardından bölgede tercih edilen yatırım alanı olarak gösterildi.
Mevduat maliyetleri bankaların kârlılığını etkiliyor
HSBC, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde bankaların genel olarak güçlü finansal sonuçlar açıkladığını ancak fonlama maliyetlerindeki artışın bazı ülkelerde kârlılığı baskıladığını belirtti.
133 bankanın verileriyle yapılan analizde mevduat faizlerinin politika faizlerindeki değişime ne ölçüde tepki verdiği incelendi.
Rapora göre mevduat maliyetlerinin kredi ve diğer varlıklardan sağlanan getirilerden daha hızlı yükselmesi, bankaların net faiz marjlarını daraltabiliyor.
HSBC, küresel faiz artışları ve kamu maliyesindeki baskıların 2027 yılında bankacılık sektörünün değerlemeleri üzerinde etkili olmaya devam edebileceğini değerlendirdi.
