Bank of America (BofA) stratejistleri, küresel piyasalarda yatırım koşullarının henüz riskli varlıkları destekleyecek seviyeye ulaşmadığını belirtti. Michael Hartnett öncülüğündeki ekip, merkez bankalarının para politikaları, petrol fiyatları, ABD tahvil getirileri ve doların seyrine ilişkin beklentilerini paylaştı.
Stratejistler, finansal koşullarda belirgin bir rahatlama görülmeden yatırım tercihlerinde daha korumacı bir yaklaşımın sürdürülmesi gerektiğini ifade etti.
BofA riskli yatırımlar için iki şart açıkladı
Hartnett ve ekibi, piyasalarda daha olumlu bir görünüm oluşması için petrol fiyatlarının ve ABD tahvil faizlerinin gerilemesini bekliyor.
BofA stratejistleri, petrolün varil fiyatı 70 doların ve ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,5'in altına düşene kadar riskten kaçınma yaklaşımını sürdüreceklerini bildirdi.
Petrol fiyatlarında aşağı yönlü hareketin başladığını belirten ekip, tahvil getirilerindeki beklenen düşüşün aralık veya ocak ayında gerçekleşebileceğini öngördü.
Doların da değer kaybetmesi gerektiğine dikkat çeken stratejistler, Amerikan para biriminin şimdilik beklentilerin tersine hareket ettiğini kaydetti. Dolarda en yüksek seviyenin şubat veya mart ayında görülebileceği tahmin edildi.
Küresel faiz artışları en erken nisanda bitebilir
BofA'nın değerlendirmesine göre, Haziran 2026 ile Mayıs 2027 arasındaki dönemi kapsayan küresel para politikası sıkılaşma sürecinde 70'in üzerinde faiz artırımı öngörülüyor.
Stratejistler, bu döngünün en erken nisan ayında gerçekleştirilecek Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısıyla sona erebileceğini belirtti.
Piyasalarda ABD Merkez Bankasının (Fed) aralık, ocak ve mart aylarında faiz artıracağı beklentisi fiyatlanıyor.
BofA ayrıca Fed'in yüzde 2 olarak belirlediği enflasyon hedefine son olarak Şubat 2021'de ulaşıldığını hatırlattı.
S&P 500 için 8 bin ve 7 bin puan senaryoları
Bankanın ABD borsalarına ilişkin değerlendirmesinde iki farklı olasılık öne çıktı.
Olumlu senaryoda, hisse senetlerinde yaşanan geri çekilmelerin güçlü alımlarla karşılanması sonucunda S&P 500 endeksinin 8 bin puanın üzerine yükselmesi bekleniyor.
Olumsuz senaryoda ise doların güçlenmesi, piyasalarda likiditenin daralması ve ekonomik yavaşlamaya rağmen faiz artışlarının sürmesi halinde S&P 500'ün 7 bin puanın altına gerileyebileceği öngörülüyor.
Bu ihtimalde yüksek getirili tahviller, ABD ve gelişmekte olan ülke hisse senetleri ile enerji ve sağlık sektörleri kırılgan alanlar arasında gösterildi.
Büyük piyasa değerine sahip tüketim şirketlerinin hisselerinin de olumsuz koşullardan etkilenebilecek varlıklar arasında bulunduğu belirtildi.
Merkez bankaları ve hükümetlerin borsalara desteği
BofA stratejistleri, politika yapıcıların hisse senedi piyasalarını ekonomik sistem açısından korunması gereken büyüklükte gördüğünü ifade etti.
Bu yaklaşımın, piyasalarda düşüş beklentisiyle açığa satış yapan yatırımcı sayısının sınırlı kalmasında etkili olduğu değerlendirildi.
Tayvan'ın hisse senedi piyasasını desteklemek amacıyla 15 milyar dolarlık fon açıkladığı, Güney Kore ve Çin'in de benzer uygulamalara başvurduğu aktarıldı.
ABD'de hanehalkının hisse serveti 3 trilyon dolar azaldı
ABD'de hanehalkının hisse senetlerinden oluşan serveti son bir ayda yaklaşık 3 trilyon dolar geriledi.
Buna rağmen 2026 yılının tamamı dikkate alındığında söz konusu servette yaklaşık 9 trilyon dolarlık artış bulunuyor.
Stratejistler, tüketim harcamalarının ABD gayrisafi yurt içi hasılasının yüzde 70'ini oluşturduğunu hatırlatarak hanehalkının birikmiş servetinin ekonomik daralma ihtimalini sınırladığını belirtti.
BofA'dan ABD tahvilleri için yüzde 5,5 beklentisi
BofA'nın değerlendirmesinde ABD'deki siyasi gelişmelerin yatırım tercihleri üzerindeki etkisine de yer verildi.
Senatoda 8 sandalyenin Cumhuriyetçilerden Demokratlara geçtiği belirtilirken 1950'den bu yana yapılan 39 seçimde benzer büyüklükte bir değişimin yalnızca 4 kez yaşandığı ifade edildi.
Stratejistler, bu gelişmenin tahvil dışındaki varlıklara yönelme yaklaşımını desteklediğini kaydetti.
ABD Hazine tahvillerinde ise yatırımcıların daha yüksek getiri arayışında olduğu belirtildi.
BofA'ya göre yatırımcılar, tahvil getirileri yüzde 5,5 ile yüzde 6,5 aralığına ulaşmadan ABD Hazine tahvillerine yönelme konusunda isteksiz davranıyor.
