Gümüşte yükseliş sürüyor: Risk ve fırsat aynı anda büyüyor

Küresel emtia piyasalarında son haftaların en güçlü hareketlerinden biri gümüş fiyatlarında yaşanıyor. Güvenli liman talebi ile sanayi metallerindeki yükselişin aynı anda destek verdiği beyaz metal, yatırımcıların yeniden radarına girdi. Son dönemde hızlanan alımlar sonrası piyasalarda artık tek bir soru öne çıkıyor: Gümüşte yeni bir boğa piyasası mı başlıyor, yoksa sert bir düzeltme mi kapıda?

Geçtiğimiz hafta yaklaşık yüzde 15 prim yapan ons gümüş, yeni haftaya da güçlü başladı. 82 dolar seviyesinden açılan fiyatlar kısa sürede 88 dolara kadar yükselerek son iki ayın zirvesini gördü. Böylece yılbaşından bu yana gümüşteki toplam yükseliş yüzde 20 seviyesine yaklaşmış oldu.

GÜMÜŞE “ÇİFTE DESTEK” GELDİ

Gümüş fiyatlarındaki yükselişin arkasında iki farklı dinamik dikkat çekiyor. Bir yandan jeopolitik risklerin artması yatırımcıları güvenli liman arayışına iterken, diğer yandan sanayi metallerindeki güçlü talep beyaz metale ek destek sağlıyor.

Özellikle yapay zekâ veri merkezleri, elektrikli araç üretimi, yenilenebilir enerji yatırımları, elektronik sanayi ve otomotiv sektöründe artan kullanım alanı, gümüşe yönelik uzun vadeli beklentileri güçlendirmiş durumda. Bakır fiyatlarında görülen tarihi yükseliş de sanayi metalleri cephesindeki iyimserliği destekliyor.

“Gümüş artık yalnızca güvenli liman değil, aynı zamanda teknoloji dönüşümünün stratejik metalleri arasında görülüyor.”

Piyasalarda teknik görünüm de dikkat çekici bir tablo ortaya koyuyor. Uzun süredir güçlü direnç olarak takip edilen 82-83 dolar bandının yukarı kırılmasıyla birlikte hedge fonları ve kısa vadeli momentum yatırımcılarının yeniden piyasaya giriş yaptığı belirtiliyor. Bu hareketin ardından yükseliş ivmesi hızlandı ve fiyatlar kısa sürede 88 dolar seviyesine ulaştı.

ALTINI GERİDE BIRAKTI

Son haftalarda altın fiyatlarının yatay ve baskılı seyretmesi de yatırımcıların rotasını gümüşe çevirdi. Özellikle Hindistan hükümetinin altın ithalatını sınırlamaya yönelik mesajları ve vergi artışları, altının performansını zayıflatırken gümüşün daha güçlü hareket etmesine neden oldu.

Bu gelişmelerin ardından altın-gümüş rasyosu iki ayın en düşük seviyesi olan 55 bandına kadar geriledi. Uzun yıllardır ortalama 70 seviyelerinde hareket eden oranın düşmesi, yatırımcıların gümüşü altına kıyasla daha agresif fiyatladığını ortaya koyuyor.

“82-83 dolar desteği korunursa piyasada 100 dolar beklentileri daha güçlü konuşulmaya başlanabilir.”

Ancak uzmanlar yükselişin önemli bölümünün spekülatif fon girişlerinden kaynaklandığını belirterek yatırımcıları dikkatli olmaları konusunda uyarıyor. Analistlere göre mevcut rallinin sürdürülebilmesi için kritik destek seviyelerinin korunması büyük önem taşıyor.

KRİTİK SEVİYE: 82-83 DOLAR BANDI

Piyasa uzmanlarına göre ons gümüşte 82-83 dolar aralığının üzerinde kalıcılık sağlanması halinde yeni alım dalgaları görülebilir. Böyle bir senaryoda fiyatların önce 91 dolara ardından psikolojik 100 dolar seviyesine doğru hareket edebileceği belirtiliyor.

Ancak teknik görünümde bu destek bölgesinin kaybedilmesi halinde sert satış baskısı gündeme gelebilir. Analistlere göre 82 doların altına inilmesi durumunda önce 79-77 dolar bandına doğru geri çekilme, ardından daha derin düzeltme riskleri ortaya çıkabilir.

“Spekülatif fon hareketleri nedeniyle gümüş piyasasında volatilitenin yüksek kalması bekleniyor.”

ALTINDA FED VE HİNDİSTAN BASKISI

Öte yandan altın piyasasında ise baskı sürüyor. Güçlü gelen ABD enflasyon verileri ve Hindistan’ın ithalatı kısıtlayıcı adımları nedeniyle ons altın zayıf görünümünü koruyor. ABD’de tüketici enflasyonunun yüzde 3,8’e yükselmesi, enerji maliyetlerindeki artışın yeniden fiyatlara yansımaya başladığını gösterdi.

Bu gelişme tahvil faizleri ve dolar endeksini desteklerken, altının yukarı yönlü hareketini sınırladı. Piyasalar aynı zamanda ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimlerini daha geç başlatabileceği ihtimalini fiyatlıyor.

Hindistan hükümeti ise altın ve gümüş ithalat vergisini yüzde 6’dan yüzde 15’e yükseltti. Başbakan Narendra Modi’nin vatandaşlara yönelik yaptığı “bir yıl altın almayın” çağrısı da küresel piyasalarda dikkat çekti. Dünyanın en büyük fiziki altın talep merkezlerinden biri olan Hindistan’daki bu gelişmelerin fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturduğu ifade ediliyor.

Buna rağmen uluslararası finans kuruluşları uzun vadeli yükseliş beklentilerini koruyor. ING Group analistleri yıl sonuna kadar ons altının 5 bin dolar seviyesine yaklaşabileceğini öngörüyor. Ancak enerji fiyatlarındaki yükseliş ve Fed’in faiz indirimlerini geciktirmesi, kısa vadede altın piyasasının önündeki en büyük riskler arasında gösteriliyor.