ING’den TL değerlendirmesi: Faiz getirisi kur kaybını karşılayabilir

ING Global, Türk eurobondları ve TL carry trade işlemleri için olumlu görüşünü korudu. Kurum, Türkiye’ye ilişkin büyüme, enflasyon ve kur tahminlerini paylaştı.

ING Global, küresel tahvil getirilerindeki yükselişe ve artan enerji maliyetlerine rağmen Türk eurobondlarının yatırımcılar açısından cazibesini koruduğunu bildirdi. Kurum, Türk lirasında faiz getirisine dayalı carry trade stratejilerini tercih etmeyi sürdürdüğünü belirtti.

Değerlendirmede, Türkiye’nin eurobond piyasasının küresel makroekonomik dalgalanmalar ve yerel yatırım fonu akışlarına ilişkin belirsizlikler karşısında direnç gösterdiği ifade edildi. Türkiye’nin temel makroekonomik göstergelerinin de görece dengeli seyrini koruduğu kaydedildi.

Türk eurobondlarında ilave getiri öne çıkıyor

ING’ye göre Türk eurobondları, “BB” kredi notuna sahip benzer ülkelerin ortalamasına kıyasla 30-40 baz puanlık ilave getiri marjı sunuyor.

Kurum, son haftalarda bu farkın daralmasına rağmen mevcut seviyelerin yatırımcılar açısından cazip kalmaya devam ettiğini değerlendirdi.

TL’de faiz ve kur dengesi izleniyor

ING, carry trade stratejilerinde Türk lirasına yönelik tercihini korudu. Analistler, TL’nin sunduğu faiz getirisinin kurdaki değer kaybını telafi etmeyi sürdüreceğini öngördü.

Carry trade işlemlerinde yatırımcılar, düşük faizli bir para biriminden sağladıkları kaynağı daha yüksek faiz sunan bir para biriminde değerlendiriyor. Bu nedenle TL faizinin sağlayacağı kazanç ile aynı dönemde kurda oluşabilecek değişim, stratejinin getirisi açısından belirleyici oluyor. ING’nin olumlu değerlendirmesi, faiz gelirinin beklenen kur kaybını karşılayacağı varsayımına dayanıyor.

Enflasyonda düşüş, büyümede hızlanma beklentisi

ING, Türkiye ekonomisinin bu yıl yüzde 2,8, gelecek yıl yüzde 4,5 ve 2028’de yüzde 4 büyümesini bekliyor.

Yıl sonu enflasyonunun 2026’da yüzde 29, 2027’de yüzde 25 ve 2028’de yüzde 20 olacağını öngören kurum, politika faizinin aynı yıllarda sırasıyla yüzde 35, yüzde 30 ve yüzde 25 seviyesinde bulunacağını tahmin ediyor.

ING’nin Türkiye tahminleri şöyle: