Kevin Warsh: Fed’in bilançosunu küçültmek için Hazine ile çalışacağım
ABD Başkanı Donald Trump tarafından Fed başkanlığınaü aday gösterilen Kevin Warsh, salı günü bir Senato panelinde, Fed bilançosunu küçültme hedefine ulaşmak için Hazine Bakanlığı ile birlikte çalışacağını söyledi. Gözlemciler, bu çabanın merkez bankası için uzun vadeli bir proje olacağını belirtiyor.
Mevcut Fed Başkanı Jerome Powell’ın yerini alması için düzenlenen onay duruşmasında konuşan Warsh, “Hazine Bakanı ile birlikte çalışarak, bilançoyu alıp daha küçük hale getirebileceğimiz bir yol bulmamız gerekecek” dedi.
Warsh’ın büyük ölçekli Fed varlıklarına yönelik muhalefeti birkaç temele dayanıyor: Bunun Ana Cadde yerine Wall Street’e yarar sağladığını, Fed’i aksi takdirde olacağından daha yüksek kısa vadeli faiz oranlarını korumaya zorladığını düşünüyor. Yaklaşık yirmi yıl önceki finansal kriz sırasında tahvil alımı kullanımının savunulabilir olduğunu, ancak son kullanım örneklerinin savunulamaz olduğunu belirtti.
Warsh, “Büyük bilanço sıradan, yinelenen bir güç haline geldi ve oldukça yararsız oldu; Fed’in siyaset işinde olmasının nedenlerinden biri de budur” dedi. Fed varlıklarının daha küçük olması halinde faiz oranlarının daha düşük, enflasyonun daha iyi ve ekonominin daha güçlü olabileceğini ifade etti.
Warsh, Fed varlıklarını nasıl azaltacağı konusunda büyük ölçüde temenni düzeyinde kaldı, ancak kendi yönetimi altında yapılacak her şeyin iyi iletişim kurularak “yavaş ve ihtiyatlı bir şekilde” yapılacağını söyledi.
Finansal krizden bu yana Fed, yüksek stres dönemlerinde finansal piyasaları sakinleştirmeye yardımcı olmak ve faiz hedefi sıfıra yakın olduğunda ekonomiye teşvik sağlamak için Hazine ve ipotek tahvili alımlarını kullandı. Bu sistem, Fed varlıklarının 2007’de başlayan finansal krizin arifesinde bir trilyon doların altından, Fed’in COVID-19 pandemisini yönetmesiyle birlikte 2022’de 9 trilyon dolarlık zirveye çıkmasını sağladı. Fed varlıkları şu anda 6,7 trilyon dolar seviyesinde bulunuyor ve New York Fed’in yakın tarihli bir raporu, teknik faktörlere dayanarak Fed varlıklarının 2035 sonunda 10 trilyon dolara ulaşabileceğini öngördü.
Araştırma firması LH Meyer’den analist Derek Tang, Warsh’ın Hazine ve Fed’in Hazine tahvili ihracına ilişkin kendi planlarını birbirlerine daha net iletmelerini ve pozisyonlarını daha iyi koordine etmelerini istediğine inandığını söyledi. TD Securities ABD Faiz Stratejisi Başkanı Gennadiy Goldberg ise Warsh’ın bilançoyu azaltmada kademeli bir yaklaşım önerdiğini ve bunun doğrudan varlık satışlarının olası olmadığına işaret ettiğini belirtti.
