HSBC: ABD, Çin ve Hindistan tahvil piyasalarında farklı dinamikler öne çıkıyor

HSBC, ABD, Çin ve Hindistan tahvil piyasalarının farklı ekonomik koşulları fiyatladığını belirtti.

Bankanın değerlendirmesine göre ABD’de yüksek yatırım ihtiyacı ve sermaye kısıtları getirileri yükseltirken, Çin’de tasarruf fazlası faizleri aşağı çekiyor. Hindistan’da ise getiriler tarihsel aralığını koruyor.

ABD’de reel getiriler kriz öncesi seviyelerde

HSBC’nin raporunda, ABD’de reel getirilerin küresel finans krizi öncesindeki seviyelere döndüğü belirtildi.

Süregelen bütçe açıkları, hiper ölçekli şirketlerin 1 trilyon dolarlık yatırım harcamaları ve küresel sermaye akışlarının parçalanmasıyla yabancı sermaye desteğinin azalması, bu görünümün nedenleri arasında sıralandı.

Raporda, yatırım ihtiyacının yüksek, sermayenin ise kıt olduğu ortamda finansman maliyetinin arttığı ve bunun piyasa getirilerinin son birkaç on yılın zirvesine çıkmasına katkıda bulunduğu ifade edildi.

Çin’de tasarruflar tahvile yöneliyor

Çin’de ise tahvil getirilerinin yaklaşık yüzde 1,5 ile içinde bulunulan on yılın en düşük seviyelerine yakın seyrettiği kaydedildi.

Hanehalkının daha fazla tasarruf etmesi ve şirketlerin daha az yatırım yapmasının faizleri aşağı çektiği belirtildi. Düşük enflasyon, parasal gevşeme ve ekonominin farklı alanlarının farklı hızlarda ilerlemesinin de etkili olduğu ifade edildi.

HSBC’ye göre temel unsur, tasarrufların gayrimenkul veya teknoloji dışındaki hisseler yerine tahvil piyasasına yönelmesi.

Hindistan’da getiriler tarihsel aralığını koruyor

Raporda, Hindistan’da tahvil getirilerinin yaklaşık yüzde 7 seviyesinde bulunduğu belirtildi. ABD ve diğer G7 ülkelerinin tahvil piyasalarındaki satış baskısına, yükselen emtia fiyatlarına ve Hindistan’ın güçlü büyümesine rağmen getirilerin tarihsel aralığında kaldığı vurgulandı.

HSBC, bu istikrarı güvenilir politikalar, akaryakıt sübvansiyonları ve yerli yatırımcıların piyasaya bağlılığıyla ilişkilendirdi. Hindistan ile ABD arasındaki faiz farkının ise alışılmadık ölçüde düşük göründüğünü kaydetti.

Portföylerde farklı roller üstlenebilirler

HSBC, yatırımcılar açısından ABD’de yüksek getirileri sabitlemenin, Hindistan’ı istikrar ve çeşitlendirme amacıyla değerlendirmenin, Çin’i ise Batı’daki ani enflasyon sıçramalarına karşı dengeleyici unsur olarak portföyde tutmanın anlamlı olabileceğini belirtti.