İngiltere’de 30 yıllık tahvil faizi yüzde 6’ya dayandı

İngiltere’de uzun vadeli tahvil faizleri, arzın azaltılmasına rağmen yükselmeye devam ediyor. Bloomberg’e göre 30 yıllık tahvil getirisi 1998’den bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Getiri yüzde 6 sınırına yaklaşırken, ülkenin borçlanma maliyeti üzerindeki baskı sürüyor.

İngiltere Merkez Bankası da uzun vadeli tahvil satışlarını diğer vadelere göre azaltmış durumda. Banka, bu yaklaşımın talep koşullarını daha iyi yansıtmayı amaçladığını belirtiyor.

İngiltere’nin 30 yıllık tahvil getirisi yüzde 6’ya yaklaşarak 1998’den beri en yüksek seviyeye çıktı.

İngiltere uzun vadeli tahvil satışlarını azalttı

İngiltere, son yıllarda tahvil ihracını daha kısa vadelere kaydırdı. Böylece emeklilik fonlarından gelen uzun vadeli tahvil talebindeki zayıflamaya uyum sağlandı.

Ayrıca İngiltere Merkez Bankası da uzun vadeli tahvil satışlarını azalttı. Nitekim temmuz-eylül dönemindeki satış programında uzun vadeli tahvil ihalesi yer almadı. Buna karşılık üç kısa ve iki orta vadeli satış planlandı.

Ancak Bloomberg’e göre arzın azalması, uzun vadeli faizlerde beklenen rahatlamayı sağlamadı.

İngiltere’nin borçlanma maliyeti yükseliyor

Uzun vadeli tahvil faizleri 2022’deki piyasa çalkantısından sonra yükselişini sürdürdü. Bloomberg Economics hesaplamasına göre artan faiz ve enflasyon bütçe alanını da daraltıyor.

Buna göre hükümetin mali kurallara karşı 23,6 milyar sterlinlik tamponu bulunuyor. Ancak yüksek faiz ve enflasyonun bunun yaklaşık 16 milyar sterlinini azaltabileceği hesaplanıyor.

Dolayısıyla geriye kalan alan yaklaşık 7,6 milyar sterline kadar düşebilir.

İngiltere tahvillerinin ortalama vadesi 11 yıla indi

Bununla birlikte İngiltere borçlanma yapısında önemli bir değişim yaşandı. Devlet borçlarının ağırlıklı ortalama vadesi 2020’de 18 yılın üzerindeydi.

Bloomberg’e göre bu süre yaklaşık 11 yıla kadar geriledi. Böylece İngiltere daha kısa vadeli borçlanmaya yönelmiş oldu.

Öte yandan İngiltere Merkez Bankası bilançosundaki tahvilleri de azaltıyor. Banka, Ekim 2025-Eylül 2026 döneminde tahvil stokunu 70 milyar sterlin küçültme kararı almıştı.

İngiltere Merkez Bankasının tahvil kararı bekleniyor

Piyasalar şimdi İngiltere Merkez Bankasının niceliksel sıkılaşma planına odaklandı. Bankanın yeni dönem programını 17 Eylül’deki toplantıyla birlikte açıklaması bekleniyor.

Temmuzdaki piyasa katılımcıları anketinde gelecek dönem için medyan beklenti 50 milyar sterlinlik bilanço küçültmeydi. Katılımcıların öngördüğü tahvil satışlarının yalnızca yüzde 15,6’sı uzun vadeli tahvillerden oluşuyordu.

İngiltere Merkez Bankasının tahvil stoku 9 Eylül itibarıyla yaklaşık 489 milyar sterlin seviyesinde bulunuyor.

Küresel gelişmeler uzun vadeli faizleri yüksek tutuyor

Bloomberg’e göre yerel tahvil arzındaki azalmaya rağmen küresel faktörler faizleri yüksek tutuyor. Enflasyon endişeleri ve küresel şirket borçlanmalarındaki artış bunlar arasında bulunuyor.

Ayrıca emeklilik fonlarından gelen yapısal talep de geçmiş yıllara göre zayıfladı. Bu nedenle uzun vadeli tahvil arzının azaltılması tek başına faizleri aşağı çekmeye yetmedi.