Tahvil faizlerindeki yükseliş Fed’in masasındaki en kritik başlıklardan biri
ABD tahvil piyasasında getirilerin sert yükselmesi borçlanma maliyetlerini artırırken, gözler Fed’in bugün açıklayacağı faiz kararına çevrildi.
Piyasalarda Fed’in tahvil alımlarıyla piyasaya destek verip vermeyeceği tartışılsa da analistler, ciddi bir piyasa işleyiş bozukluğu yaşanmadıkça doğrudan müdahale beklemiyor.
ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5’in üzerine çıkarak 2007’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Hazine Bakanı Scott Bessent’ın tahvil geri alım programlarını genişletmesine karşın getirilerdeki yükselişin sürmesi, Hazine’nin finansman maliyetlerine ilişkin endişeleri artırdı.
Fed hangi durumda devreye girer?
Piyasalarda Hazine’nin artan borçlanma maliyetlerini hafifletmek amacıyla Fed’den tahvil alımı talep edebileceği tartışılıyor. Böyle bir adım piyasadaki tahvil arzını azaltarak getiriler üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.
Ancak BlackRock Tahvil Yatırım Birimi Başkanı Rick Rieder, Fed’in finansal koşulları yakından takip etmesine karşın ancak Hazine ihalelerinde ciddi sorunlar yaşanması veya piyasanın işleyişinde belirgin bir bozulma görülmesi halinde daha aktif bir rol üstlenebileceğini belirtti.
Gözler faiz kararında
Fed’in bugün tamamlanacak toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına çıkarması bekleniyor.
Piyasalarda faiz kararının yanı sıra Fed’in yükselen uzun vadeli tahvil getirilerine ilişkin vereceği mesajlar da yakından izlenecek. Enflasyonla mücadele konusunda güçlü bir duruşun uzun vadede tahvil piyasasındaki baskıyı azaltabileceği değerlendiriliyor.
Tahvil alımı bağımsızlık tartışmasını gündeme getirebilir
Fed Başkanı Kevin Warsh, Hazine ile bazı alanlarda koordinasyona açık mesajlar verse de ekonomistler geniş çaplı bir tahvil alım programının merkez bankasının bağımsızlığına ilişkin tartışmaları artırabileceğine dikkat çekiyor.
Wrightson ICAP Başekonomisti Lou Crandall da Fed’in kredibilitesini riske atabilecek bir tahvil alım programına yönelme ihtimalini düşük görüyor.
Uzmanlar ayrıca Hazine’nin talebi doğrultusunda gerçekleştirilecek geniş ölçekli tahvil alımlarının Fed’in enflasyonla mücadele hedefiyle çelişebileceğine ve merkez bankasının bilançosunu yeniden büyütebileceğine işaret ediyor.
