Standard Chartered altın tahminini açıkladı
Standard Chartered, yüksek faizlere karşın altını destekleyen yapısal unsurların güçlendiğini belirtti.
Banka, yılın son çeyreği için ons altında 4 bin 650 dolar ortalama fiyat öngörüyor.
Standard Chartered, altının yükselen reel faizlere karşı geçmişe kıyasla daha dirençli hale geldiğini ve merkez bankalarının talebi başta olmak üzere yapısal faktörlerin fiyatlarda aşağı yönü sınırladığını değerlendirdi.
Standard Chartered Küresel Emtia Araştırmaları Başkanı Suki Cooper, altının ABD Merkez Bankasının (Fed) geçen hafta gerçekleştirdiği 25 baz puanlık faiz artışının ardından yaşadığı kayıpları geri aldığını belirtti.
Cooper’a göre piyasanın odağı kısa vadeli para politikasından dolarizasyonun azalması, para birimlerinin değer kaybına ilişkin endişeler ve piyasalara müdahale riski gibi daha uzun vadeli faktörlere kayıyor.
Son çeyrek için 4 bin 650 dolar tahmini
Standard Chartered, ons altının 2026’nın son çeyreğinde ortalama 4 bin 650 dolar seviyesinde seyretmesini bekliyor. Raporda üçüncü çeyrekte spot altının ortalama fiyatının yaklaşık 4 bin 350 dolar olduğu belirtildi.
Banka, altının reel faizlerle arasındaki geleneksel ilişkinin de zayıfladığına dikkat çekti.
10 ve 30 yıllık reel faizlerle korelasyon sırasıyla eksi yüzde 20 ve eksi yüzde 10’a yaklaşırken, 2 ve 5 yıllık reel faizlerle korelasyon da bir ay önceki eksi yüzde 30 ve eksi yüzde 38 seviyelerinden eksi yüzde 16 ve eksi yüzde 22’ye geriledi.
Cooper, yılın başında piyasaların Fed’den iki faiz indirimi beklediği dönemde altının yaklaşık 4 bin 500 dolardan işlem gördüğünü hatırlattı. Fed’in daha sonra faiz artırmasına ve piyasanın yıl sonuna kadar bir artış daha beklemesine karşın altının bu seviyenin yalnızca sınırlı ölçüde altında kalmasına dikkat çekti.
Altın fonlarına talep güçlü
Yüksek tahvil faizlerine karşın altına dayalı yatırım ürünlerine girişlerin devam ettiği belirtildi. Ağustosta altın destekli borsa yatırım ürünlerine 121 ton giriş gerçekleşti. Bu, Eylül 2025’ten bu yana en yüksek aylık giriş oldu.
10 yıllık ABD tahvil faizinin yüzde 5’i aşmasına karşın girişlerin sürmesi, Standard Chartered’a göre altının uzun vadeli yapısal desteklerinin önem kazandığını gösteriyor.
Altın için kısa vadeli risk dolar
Banka, altın açısından kısa vadede reel faizlerden daha önemli riskin ABD dolarındaki olası güçlenme olabileceğini belirtti.
Altının dolarla üç aylık ters korelasyonu yaklaşık yüzde 54 seviyesinde bulunuyor ve bu ilişki mevcut durumda reel faizlerle olan korelasyondan daha güçlü.
Standard Chartered ekonomistleri Fed’in aralık ayında bir kez daha faiz artırmasını, ardından 2027 boyunca politika faizini değiştirmemesini bekliyor.
Buna karşın Cooper, resmi sektör talebinin altın fiyatlarında aşağı yönlü hareketlere karşı destek sağlamayı sürdürdüğünü ve uzun vadeli yapısal dinamiklerin altın açısından olumlu kalmaya devam ettiğini belirtti.
