Fed: Enflasyon hedefin üzerinde kalırken iş gücü arzındaki yavaşlama sürüyor

ABD Merkez Bankası (Fed), Temmuz 2026 Para Politikası Raporu’nda enflasyonun yüzde 2 hedefinin üzerinde seyrini sürdürdüğünü, iş gücü piyasasının istikrarlı görünümünü koruduğunu ve finansal sistemin dirençli yapısını muhafaza ettiğini bildirdi.

Raporda, iş gücü arzındaki büyümenin yavaşlayan göç ve nüfusun yaşlanmasına bağlı demografik değişimler nedeniyle gerilemeye devam ettiği belirtilirken, 2026’nın ilk çeyreğinde ekonominin teknoloji yatırımları ve kamu harcamalarının desteğiyle büyümeyi sürdürdüğü ifade edildi. Yapay zekâ ve veri merkezi yatırımlarının fabrika üretimini desteklediği, üretim kapasitesinin ise güçlü verimlilik artışı sayesinde sağlam hızda büyüdüğü aktarıldı.

Fed, Orta Doğu’daki çatışmalar ile ABD’nin uyguladığı tarifelerin küresel büyümeyi yılın ilk yarısında baskıladığını, buna karşın yapay zekâ yatırımlarının bu olumsuz etkiyi kısmen dengelediğini kaydetti. Konut piyasasında ise mevcut konut satışları ve yeni konut inşaatındaki zayıf görünüm nedeniyle durgunluğun sürdüğü belirtildi.

Raporda, küçük işletmeler ve hanehalkının sıkı kredi koşullarıyla karşı karşıya kalmayı sürdürdüğü, buna rağmen banka kredilerinin daha gevşek kredi standartları ve artan talep sayesinde yılın ilk yarısında büyüdüğü ifade edildi. Uzun vadeli enflasyon beklentilerinin genel olarak Fed’in yüzde 2 hedefiyle uyumlu kaldığı, kısa vadeli beklentilerin ise enerji fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle arttığı vurgulandı.

Finansal istikrara ilişkin değerlendirmede ise ABD finansal sisteminin sağlam ve dirençli yapısını koruduğu, kırılganlıklarda belirgin bir değişim yaşanmadığı belirtildi. Hisse senedi, şirket tahvili ve konut fiyatlarının tarihsel ortalamaların üzerinde seyrettiği ifade edilirken, bazı özel kredi fonlarında ilk çeyrekte geri alım taleplerinin belirgin şekilde arttığı, bunun temerrütler ve varlık kalitesine ilişkin endişelere işaret ettiği kaydedildi. Buna rağmen fonların geri alım sınırlamaları uyguladığı ve özel kredi piyasalarının normal işleyişini sürdürdüğü aktarıldı.

Fed ayrıca, rezerv yönetimi kapsamında gerçekleştirilen alımlar sayesinde banka rezervlerinin “yeterli” seviyede kalmayı sürdürdüğünü belirtti.