Morgan Stanley: Gelişmekte olan piyasa borçlanma araçları cazibesini koruyor

Morgan Stanley, gelişmekte olan piyasa devlet ve şirket tahvillerinin yüksek reel getiriler, dirençli gelir üretimi ve seçili ülkelerde iyileşen temel göstergeler sayesinde cazip olmaya devam ettiğini belirtti. Kurum, gelişmekte olan piyasa borçlanma araçları için “ağırlık artır” görüşünü korudu.

Morgan Stanley’nin değerlendirmesine göre temmuz ayında gelişmiş piyasa tahvil getirilerindeki sert yükseliş, gelişmekte olan piyasa devlet tahvili spreadlerindeki genişleme ve bazı bölgelerde yerel faizler üzerindeki baskı daha zorlu bir dış ortam oluşturdu.

Raporda, jeopolitik belirsizliklerin devam etmesiyle Orta Doğu’daki risk primlerinin de yükseldiği belirtilirken, bu görünümün bölge ve ülke bazında ayrışmanın önemini artırdığı kaydedildi.

Ülke seçimi daha kritik

Morgan Stanley, carry (taşıma getirisi) ve gelir unsurunun beklenen getirilerin merkezinde kalmaya devam ettiğini ancak piyasalar arasındaki ayrışmanın artması nedeniyle ülke seçiminin giderek daha kritik hale geldiğini belirtti.

Kurum, son dönemde Kolombiya’daki olumlu siyasi gelişmeler ve sermaye akımlarına ilişkin pozitif sinyaller gibi ülkeye özgü fırsatların öne çıktığını bildirdi. Buna karşılık enflasyon, döviz kuru veya politika baskısıyla karşı karşıya bulunan piyasalarda koşulların daha zorlu seyrettiği ifade edildi.

Enerji fiyatları ayrışmayı artırıyor

Raporda, yükselen enerji fiyatlarının emtia ihracatçısı ve ithalatçısı gelişmekte olan ülkeler arasındaki ayrışmayı derinleştirdiğine dikkat çekildi.

Morgan Stanley, seçili yerel para birimi ve sert para birimi cinsinden piyasalarda değerlemelerin cazip seviyelerde kaldığını belirtirken, birçok gelişmekte olan ülke para biriminin gelişmiş piyasalara kıyasla çekici taşıma getirisi sunmayı sürdürdüğünü kaydetti.

Morgan Stanley’nin tercih kriterleri

Kurum, küresel tahvil getirilerinin yükselmesi, finansal koşulların sıkılaşması ve kalıcı enflasyonu gelişmekte olan piyasalar açısından başlıca riskler arasında gösterdi.

Morgan Stanley, buna karşın güvenilir para politikası çerçevelerine, iyileşen dış dengelere ve cazip reel getiri farklarına sahip ülkeleri tercih etmeye devam ettiğini bildirdi.