Banka ve aracı kurumlar yıl sonu enflasyon beklentilerini yükseltti
Nisan enflasyonunun piyasa beklentilerini aşması, banka ve aracı kurumların yıl sonu TÜFE tahminlerinde yukarı yönlü revizyon dalgası başlattı. Matriks Haber’in 18 kurum raporundan derlediği araştırmaya göre, yıl sonu enflasyon beklentisi paylaşan kurumların tahminleri yüzde 26 ile yüzde 30 aralığında yoğunlaştı.
NİSAN ENFLASYONU BEKLENTİLERİ DEĞİŞTİRDİ
TÜİK verilerine göre Nisan ayında TÜFE aylık yüzde 4,18, yıllık yüzde 32,37 arttı. Piyasa beklentisinin üzerinde gelen veri, özellikle enerji, gıda, konut ve ulaştırma kalemlerinde fiyat baskısının güçlü kaldığını gösterdi.
Banka ve aracı kurumların yıl sonu enflasyon beklentilerinde medyan tahmin yüzde 28,8, ortalama tahmin ise yüzde 28,5 olarak hesaplandı. En yüksek yıl sonu TÜFE tahmini yüzde 30 olurken, en düşük tahmin yüzde 26 seviyesinde kaldı.
ENERJİ, GIDA VE HİZMET ENFLASYONU RİSKİ ARTIRDI
Kurum raporlarında ortak vurgu, enflasyondaki yükselişin tek bir kalemle sınırlı olmadığı yönünde oldu. Enerji fiyatlarındaki artış, jeopolitik gelişmeler, gıda fiyatları, konut maliyetleri ve hizmet enflasyonundaki katılık, önümüzdeki döneme ilişkin yukarı yönlü risklerin temel başlıkları arasında gösterildi.
Özellikle doğalgaz, elektrik, akaryakıt ve ulaştırma hizmetlerindeki artışların Nisan verisinde belirleyici olduğu belirtildi. Kurumlar, enerji maliyetlerindeki yükselişin yalnızca doğrudan fiyatları değil, lojistik ve üretim maliyetleri üzerinden diğer kalemleri de etkileyebileceğine dikkat çekti.
FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİSİ ZAYIFLADI
Faiz beklentisi paylaşan 6 kurumun yıl sonu politika faizi tahminleri yüzde 32 ile yüzde 35 bandında oluştu. Bu tahminlere göre medyan ve ortalama yıl sonu politika faizi beklentisi yüzde 33,5 seviyesinde gerçekleşti.
Alnus Yatırım yıl sonu politika faizi tahminini yüzde 35, Kuveyt Türk Yatırım yüzde 34, Pusula Yatırım yüzde 33, Şeker Yatırım yüzde 32, İnfo Yatırım yüzde 33, İş Yatırım ise yüzde 34 olarak açıkladı.
Kurumların büyük bölümü, Nisan verisinin ardından kısa vadede faiz indirimi alanının daraldığı görüşünde birleşti. Haziran toplantısında TCMB’nin faizleri sabit bırakabileceği ya da sıkı para politikası duruşunu koruyabileceği değerlendirmesi öne çıktı.
TCMB RAPORUNDA YUKARI REVİZYON BEKLENTİSİ
TCMB’nin Enflasyon Raporu’na ilişkin beklentilerde de yukarı yönlü güncelleme ihtimali öne çıktı. Kuveyt Türk Yatırım, OYAK Yatırım, İş Yatırım, BBVA Research ve ING Global, TCMB’nin 2026 yılı tahminlerinde veya tahmin aralığında yukarı yönlü revizyon yapabileceğini belirtti.
OYAK Yatırım, TCMB’nin tahmin aralığında üst bandı yüzde 24’e, orta noktayı yüzde 21’e yükseltebileceğini öngördü. İş Yatırım ise TCMB’nin orta nokta tahminini yüzde 24 civarına taşıyabileceğini değerlendirdi.
KURUMLARIN YIL SONU TÜFE TAHMİNLERİ
Yıl sonu enflasyon beklentisi açıklayan kurumlar arasında Alnus Yatırım yüzde 28,75, Kuveyt Türk Yatırım yüzde 28,8, OYAK Yatırım yüzde 27,5, Garanti BBVA Yatırım yüzde 28,5, Pusula Yatırım yüzde 26, Şeker Yatırım yüzde 27, İnfo Yatırım yüzde 29,8, Akbank yüzde 30, İş Yatırım yüzde 29 ve BBVA Research yüzde 30 tahmin paylaştı.
Tahminlerin ağırlıklı olarak yüzde 28,5 ile yüzde 30 aralığında kümelenmesi, enflasyon görünümünde yukarı yönlü risk algısının güçlendiğini ortaya koydu.
KURUMLARIN ORTAK MESAJI: DEZENFLASYON ZORLAŞTI
Trive Yatırım, fiyat baskısının gıda, konut, ulaştırma ve hizmet kalemlerine yayıldığını belirterek dezenflasyon sürecinin sekteye uğradığını vurguladı. Kuruma göre veri, TCMB’nin sıkı para politikasını sürdürmesi gerektiğine işaret ediyor.
Kuveyt Türk Yatırım, yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 24,1’den yüzde 28,8’e, politika faizi beklentisini ise yüzde 32’den yüzde 34’e çıkardı. Kurum, enerji fiyatları ve hizmet enflasyonundaki katılığın para politikasının manevra alanını sınırladığını belirtti.
İş Yatırım, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 27,5’ten yüzde 29’a yükseltti. Kurum, enerji şokunun ikincil etkilerinin görülmesi için TCMB’nin yaz aylarını beklemede geçirebileceğini, faiz indirim döngüsünün ise ötelenebileceğini değerlendirdi.
Akbank, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30 olarak korurken, yıl sonuna kadar politika faizinde indirim alanı bulunmadığını belirtti. BBVA Research ise Türkiye için yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 28,5’ten yüzde 30’a revize etti.
SİYASİ CEPHEDEN ENFLASYON MESAJI
Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, enflasyon verisinin ardından yaptığı açıklamada, küresel koşullara rağmen enflasyonla mücadelede kararlılığın sürdüğünü ifade etti. Erdoğan, karamsarlığa kapılmadan doğru bildikleri yolda ilerlemeye devam edeceklerini söyledi.
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek ise enerji ve emtia fiyatlarındaki artışın kısa vadede enflasyon görünümü üzerinde baskı yarattığını belirtti. Şimşek, bu etkileri sınırlamak amacıyla bütçe imkânları çerçevesinde gerekli adımların atıldığını, dezenflasyon sürecinin devam edeceğini öngördüklerini açıkladı.
