Arjantin IMF ile zaman kazandı, dolar krizi sürüyor
Arjantin, uluslararası finans kuruluşlarıyla yaptığı anlaşmalar sayesinde kısa vadede rahatlama sağlasa da, ülkenin kronikleşen döviz açığı sorunu çözülmüş değil. Javier Milei liderliğindeki yönetim, seçimlere doğru ilerlerken hem piyasa güvenini korumak hem de dış yükümlülükleri yerine getirmek için zorlu bir denge kurmak zorunda kalacak.
2026 FİNANSMANI TAMAM AMA 2027 RİSKLİ
Ekonomi yönetiminin başındaki Luis Caputo, Dünya Bankası ve bölgesel kalkınma bankalarıyla yapılan anlaşmaların yanı sıra repo işlemleri, yerel borçlanma ve özelleştirme planlarıyla bu yılın finansman ihtiyacını büyük ölçüde karşıladı. Ancak asıl risk 2027 yılında ortaya çıkıyor.
Önümüzdeki dönemde 30 milyar doların üzerinde dış borç ödemesi ve kritik seçim süreci aynı anda Arjantin ekonomisini test edecek.
Piyasalarda genel beklenti, ülkenin borçlarını ödeyeceği yönünde şekillenirken, analistlere göre asıl kırılganlık seçim dönemlerinde ortaya çıkan klasik ekonomik dalgalanmalar.
DÖVİZ REZERVLERİ ERİMEYE DEVAM EDİYOR
Arjantin yönetimi son aylarda rezerv biriktirmek için daha agresif dolar alımları gerçekleştirse de bu girişimler kalıcı sonuç üretmedi.
Merkez Bankası’nın topladığı dövizler büyük ölçüde borç servisinde kullanıldığı için net rezervlerde kayda değer bir artış sağlanamadı.
IMF ile yapılan anlaşmanın temel hedeflerinden biri rezervleri güçlendirmek olsa da, hedeflerin altında kalındığı görülüyor. İlk inceleme döneminde yaklaşık 3,6 milyar dolarlık sapma yaşanırken, hedefler de aşağı yönlü revize edildi.
IMF İLE İLİŞKİLER VE YENİ ŞARTLAR
Arjantin’in 2025’te imzaladığı ve 23’üncü IMF anlaşması olan program kapsamında yaklaşık 14 milyar dolar serbest bırakıldı. Son inceleme sonucunda ise yaklaşık 1 milyar dolarlık yeni dilimin onaylanması bekleniyor. Ancak bu ödeme, IMF’nin talep ettiği düzeltici adımların uygulanmasına bağlı olacak.
IMF yetkilileri, finansman kaynaklarının çeşitlendirilmesi ve rezervlerin artırılmasıyla ülkenin uluslararası piyasalara daha sürdürülebilir şekilde dönebileceğini vurguluyor.
Öte yandan bazı ekonomistler, ABD Hazine’sinin sürece dahil olmasıyla birlikte IMF’nin Arjantin üzerindeki etkisinin zayıfladığı görüşünde.
SEÇİM DÖNGÜSÜ EKONOMİYİ YENİDEN SINAYACAK
Arjantin ekonomisinin en büyük kırılganlığı kısa vadeli politikalar ve seçim odaklı kararlar olmaya devam ediyor. Uzmanlara göre, 2027 seçimleri yaklaşırken döviz baskısı artabilir ve peso üzerinde yeni dalgalanmalar görülebilir.
Eğer hükümet bugünden güçlü rezerv tamponları oluşturamazsa, ülke yeniden geçmişte yaşanan seçim kaynaklı ekonomik kriz döngüsüne girebilir.
Buna karşın Milei yönetimi, bütçe açığını milli gelirin yüzde 5’i oranında azaltarak, enflasyonu düşürerek ve yoksulluk oranında gerileme sağlayarak IMF hedeflerinin bazılarını aşmayı başardı.
