Çin’den dev tahvil hamlesi: Piyasada dengeler değişebilir

Çin, ekonomiyi desteklemek için tahvil ihracını hızlandırmaya hazırlanıyor. Yeni borçlanma planı, son dönemde güçlenen tahvil piyasasında baskı oluşturabilir.

Yerel yönetim özel tahvil ihracının dördüncü çeyrekte 820 milyar yuanı aşabileceği hesaplanıyor.

Çin tahvil arzını artırmaya hazırlanıyor

Yerel yönetimlerin özel tahvil kullanımı yılın ilk dokuz ayında sınırlı kaldı.

Yıllık kotanın yalnızca yüzde 81’i kullanıldı.

Bununla birlikte kalan kotanın yıl sonuna kadar devreye alınması bekleniyor.

Bu durumda dördüncü çeyrek ihracı 820 milyar yuanı aşabilir.

Böylece yaklaşık 5 yılın en yüksek çeyreklik arzı görülebilir.

Çin teşvikleri için ek borçlanma gündemde

Devlet Konseyi pazartesi günü yeni destek politikalarının sinyalini verdi.

Amaç, ekonomik büyümeyi ve iç tüketimi güçlendirmek.

Ayrıca önceki yıllardan kalan kullanılmamış tahvil kotaları da değerlendiriliyor.

Bu nedenle toplam borçlanma 820 milyar yuanın üzerine çıkabilir.

Çin tahvil faizleri tarihi düşük seviyelere yaklaştı

Ekonomideki yavaşlama tahvillere olan talebi artırdı.

Ayrıca düşük enflasyon beklentileri sabit getirili varlıkları destekledi.

Çin’in 10 yıllık tahvil faizi geçen hafta yüzde 1,67’ye geriledi.

Bu oran Temmuz 2025’ten beri görülen en düşük seviye oldu.

Ancak artan arz faizler üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabilir.

Çin büyümeyi desteklemek için yatırımları hızlandıracak

Devlet Konseyi tahvil kullanımının hızlandırılmasını istedi.

Bunun yanında yatırımların istikrara kavuşturulması hedefleniyor.

Yeni politika desteklerinin güveni artırması da planlanıyor.

ING ekonomisti Lynn Song, bu adımların faizleri yükseltebileceğini belirtti.

Kullanılmamış tahvil kotası yeniden devreye girebilir

Çin daha önce de benzer bir yöntem kullanmıştı.

Maliye Bakanlığı 2022’de 500 milyar yuanlık eski kotayı yeniden açmıştı.

Bu kaynak büyük altyapı projelerinde kullanılmıştı.

Bu yıl da benzer ek ihraçların gündeme gelmesi bekleniyor.

Ek tahvil ihracı 200 milyar yuana yaklaşabilir

Nanhua Futures’a göre eski kotalardan yeni kaynak yaratılabilir.

Tahminler 100 milyar ile 200 milyar yuan arasında bulunuyor.

Bu tutar mevcut yıllık kotaya ek olarak kullanılabilir.

Ek arzın devreye alınması, Çin tahvil rallisinin hızını sınırlayabilir.