ING: Avrupalı yatırımcıların dolar pozisyonlarında korunma düşük kaldı
ING Global, ABD’deki yatırımlarına karşı döviz riskinden korunma oranlarını azaltan Avrupalı kurumsal yatırımcıların dolardaki olası bir zayıflamaya karşı daha açık hale geldiğini belirtti. Kurum, düşük hedge oranlarının yıl sonu için 1,18 seviyesindeki euro/dolar tahminini destekleyen unsurlardan biri olduğunu kaydetti.
Dolara savaş ve Fed desteği
ING’ye göre ABD Başkanı Donald Trump’ın şubat sonunda İran’a yönelik askeri harekât başlatması, küresel piyasalarda yaygın dolar alımlarını tetikledi. Enerji tarafında ABD’nin avantajlı, Avrupa ve Asya’nın ise daha kırılgan konumda olması doları destekledi.
Haziranda ise yeni Fed Başkanı Kevin Warsh’ın faiz artırımıyla Fed’in enflasyonla mücadeledeki kredibilitesini güçlendireceği beklentileri dolara ikinci bir destek sağladı.
Hedge oranı yüzde 64’e geriledi
ING, Danimarka Merkez Bankası’nın sigorta ve emeklilik fonlarına ilişkin verilerinin Avrupa’daki yatırımcı davranışına dair bir gösterge sunduğunu belirtti.
Danimarkalı yatırımcıların ABD yatırımlarındaki kur riskinden korunma oranı Nisan 2025 sonunda yüzde 74’e kadar çıkarken, Haziran 2026 itibarıyla yüzde 64’e geriledi.
ING, mevcut yıllık yüzde 1,5 civarındaki görece düşük hedge maliyetlerinin tarihsel olarak yaklaşık yüzde 73’lük bir korunma oranıyla uyumlu olduğuna dikkat çekti. Bu nedenle kurum, Avrupalı yatırımcıların ABD yatırımlarında mevcut durumda “düşük korunmalı” olduğunu değerlendirdi.
ING’nin euro/dolar hedefi 1,18
ING, ABD kaynaklı olası bir gelişmenin Avrupalı yatırımcıları yeniden döviz riskinden korunmaya yöneltmesinin dolar üzerinde satış baskısı yaratabileceğini belirtti.
Bu senaryo kurumun temel döviz tahminleri arasında yer almasa da ING, düşük dolar hedge oranlarının 2026 yıl sonu için 1,18 seviyesindeki euro/dolar tahminini desteklediğini kaydetti. Kurumun tahmini, Fed’in bu yıl faiz politikasında değişikliğe gitmeyeceği beklentisine dayanıyor.
