Kanada Merkez Bankası açıkladı: Özel kredide 500 milyar dolarlık büyüme

Kanada’nın özel kredi piyasalarındaki yatırımları önemli bir büyüklüğe ulaştı. Üstelik yatırımların büyük bölümü ülke dışında yoğunlaşıyor.

Kanada Merkez Bankası’nın araştırması, finans kuruluşları ve fonların özel kredi pozisyonlarını ortaya koydu. Buna göre toplam büyüklük yaklaşık 500 milyar Kanada dolarını buldu.

Bu tutar yaklaşık 360 milyar ABD dolarına karşılık geliyor. Ayrıca yatırımların büyük kısmı ABD piyasasında bulunuyor.

Kanadalı finans kuruluşları ve fonların özel kredi pozisyonu yaklaşık 500 milyar Kanada dolarına ulaştı.

Özel kredi yatırımlarında emeklilik fonları ve sigorta şirketleri öne çıktı. Bununla birlikte Kanada içindeki şirket finansmanında geleneksel kaynakların ağırlığı sürüyor.

Kanada emeklilik fonlarında özel kredi 215 milyar doları buldu

Büyük Kanada emeklilik fonlarının özel kredi yatırımları geçen yıl sonunda 215 milyar Kanada dolarıydı. Bu rakam, fonların yatırım varlıklarının yaklaşık yüzde 9’una denk geldi.

Öte yandan ülkenin en büyük üç hayat sigortacısının yatırımları daha yüksek paya ulaştı. Bu kuruluşların özel kredi pozisyonu ilk çeyrekte 200 milyar Kanada dolarını geçti.

Böylece özel kredinin toplam yatırım varlıklarındaki payı yaklaşık yüzde 22 olarak hesaplandı.

Araştırmada özel kredi için geniş bir tanım kullanıldı. Banka dışı kuruluşların şirketlere sağladığı krediler ve benzer ürünler bu kapsamda değerlendirildi.

Kanada şirketlerinde geleneksel finansman ağırlığını korudu

Özel kredi büyürken Kanada içindeki şirket finansmanında tablo daha sınırlı kaldı. Banka dışı kredilerin payı yaklaşık yüzde 15 seviyesinde bulunuyor.

Üstelik bu oran yaklaşık 10 yıldır büyük ölçüde değişmedi. Ayrıca oran, 2008 finansal krizindeki seviyenin biraz altında bulunuyor.

Bankalar ve borçlanma piyasaları ise şirket finansmanında baskın konumunu sürdürüyor. Bu iki kaynak toplam finansmanın dörtte üçünden fazlasını sağlıyor.

ABD’de ise özel kredi şirketleri daha güçlü bir konuma ulaşmış durumda. Bu kuruluşlar kurumsal işlemlerin finansmanında bankalarla doğrudan rekabet ediyor.

Kanada yatırım fonlarında özel kredi yüzde 60’tan fazla büyüdü

Kanada yatırım fonlarının özel kredi yatırımları 2025 yılında yaklaşık 54 milyar Kanada dolarına çıktı.

Böylece söz konusu yatırımlar 2020’den bu yana yüzde 60’tan fazla arttı. Ancak araştırmayı hazırlayanlar gerçek büyüklüğün daha yüksek olabileceğini belirtti.

Ayrıca özel kredi varlıklarının beşte ikisinden fazlası gayrimenkulle bağlantılıydı.

Bununla birlikte özel kredinin yatırım fonlarının toplam net varlıklarındaki payı sınırlı kaldı. Bu oran yaklaşık yüzde 1,5 seviyesinde gerçekleşti.

Kanada bankalarının özel kredi bağlantısı 40 milyar doları geçti

Kanada bankaları da küresel özel kredi piyasasına finansman yoluyla bağlı bulunuyor.

Bankaların özel kredi fonlarını yöneten varlık şirketlerine kullandırdığı krediler ilk çeyrekte 40 milyar Kanada dolarını aştı. Ayrıca bu kredilerin çoğu ABD merkezli fonlara yöneldi.

Kanada Merkez Bankası, söz konusu banka pozisyonlarının görece korunaklı olduğunu belirtti. Bankaların kullandırdığı bazı krediler fon yatırımcılarının taahhütleriyle güvence altına alınıyor.

Ayrıca olası kayıpları genellikle önce fon yatırımcıları üstleniyor. Bu yapı, bankaların doğrudan kayıp riskini sınırlayan unsurlar arasında gösteriliyor.

Kanada Merkez Bankası özel kredi risklerini izliyor

Özel kredinin küresel ölçekte hızla büyümesi düzenleyicilerin dikkatini artırdı. Özellikle Kanada’nın ülke dışındaki yatırımlarının büyüklüğü yakından takip ediliyor.

Merkez bankası daha önce özel kredi piyasasındaki bazı yapısal risklere dikkat çekmişti. Karmaşık finansman modelleri ve sınırlı şeffaflık bunlar arasında bulunuyor.

Ayrıca sektörün ağır ekonomik krizlerde nasıl davranacağına ilişkin geçmiş veri sınırlı. Bu nedenle risklerin hangi alanlarda biriktiğini belirlemek zorlaşabiliyor.

Diğer ülkelerde özel kredi piyasasında yaşanabilecek sorunlar Kanada’ya farklı kanallardan ulaşabilir. Emeklilik fonları ve sigortacıların kredi kayıpları bu kanallar arasında bulunuyor.

Bunun yanında küresel finansman koşullarındaki sıkılaşma da aktarım kanalı oluşturabilir.

Buna karşın Kanada Merkez Bankası, ülkeye yönelik doğrudan özel kredi risklerini yönetilebilir seviyede değerlendiriyor.

Sigorta şirketlerinin özel kredi payı yüzde 22 seviyesinde

Emeklilik fonları ve sigorta şirketlerinin uzun vadeli yatırım yapısı risk görünümünde önem taşıyor. Bu kuruluşlar kısa vadeli finansmana yoğun biçimde bağımlı değil.

Dolayısıyla piyasa stresi sırasında zorunlu varlık satışı ihtimali daha düşük olabiliyor. Doğrudan kredilendirme ayrıca borçlular hakkında daha fazla bilgi sağlayabiliyor.

Sigorta şirketlerindeki yüzde 22’lik oran ise tüm yatırımların aynı risk düzeyinde olduğunu göstermiyor.

Hayat sigortacıları uzun yıllardır özel olarak ihraç edilen şirket borçlarına yatırım yapıyor. Uzun vadeli krediler, uzun vadeli sigorta yükümlülükleriyle eşleştirilebiliyor.

Ayrıca bu araçlar benzer halka açık tahvillere kıyasla farklı getiri ve sözleşme koşulları sunabiliyor.