JPMorgan Türkiye şirket tahvillerinde risk azaltıyor
JPMorgan, CEEMEA Corporate Mid-Year 2026 Outlook raporunda Türkiye şirket tahvillerindeki pozisyonunu nötr seviyeye yaklaştırdığını açıkladı. Kurum, son dönemdeki ve beklenen makroekonomik bozulma nedeniyle yüksek getirili Türk şirket tahvilleri ile bankaların bazı sermaye benzeri borçlanma araçlarında tavsiye düşürdü.
Raporda, İran savaşı, enerji fiyatlarındaki yükseliş, yerel siyasi gelişmeler ve değerlemelerdeki ayrışmanın CEEMEA bölgesindeki şirket tahvili görünümünü önemli ölçüde değiştirdiği belirtilirken, portföylerde risk azaltma stratejisine geçildiği ifade edildi. JPMorgan, yüksek getirili Türk tahvilleri yerine Dubai gayrimenkul şirketleri ile Ukrayna ve Afrika şirket tahvillerini tercih ettiğini kaydetti.
Cari denge ve enerji faturası vurgusu
JPMorgan, Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirmesinde enerji fiyatlarındaki yükselişin cari denge üzerindeki baskıyı artırabileceğine dikkat çekti. Raporda, Türkiye’nin 12 aylık cari açığının Mart ayı itibarıyla yaklaşık 40 milyar dolar seviyesine ulaştığı belirtilirken, bankanın ekonomistlerinin net enerji ithalatının bu yıl 66,5 milyar dolar olmasını beklediği ifade edildi.
Kuruluş ayrıca, seçim olasılığına ilişkin tartışmaların ve dolarizasyon riskinin yakından izlendiğini belirtirken, yetkililerin kur istikrarını korumaya yönelik duruşunun Türk lirasını desteklemeye devam ettiğini değerlendirdi.
Bazı tahvillerde tavsiye düşürüldü
JPMorgan, yenilenebilir enerji üretim ve elektrik dağıtım şirketlerinin bazı tahvilleri ile çimento şirketlerine ait tahvillerde tavsiyesini “nötr” seviyesine çekti. Ayrıca Garanti BBVA, Akbank ve Yapı Kredi’nin bazı sermaye benzeri tahvilleri ile Türkiye Varlık Fonu tahvillerinde de tavsiye düşürüldü.
Raporda, yüksek riskli şirket tahvillerinde temkinli duruş benimsenirken, daha kısa vadeli ve görece düşük riskli ihraçların tercih edildiği belirtildi. JPMorgan’ın öne çıkardığı Türk ihraçları arasında TAV Havalimanları, Mersin Limanı ve Limak Liman tahvilleri yer aldı.
JPMorgan, Türkiye’de makroekonomik görünümün seyrinin önümüzdeki dönemde tahvil tavsiyeleri açısından belirleyici olmaya devam edeceğini vurguladı.
